Za poslední rok bylo vynaloženo přibližně 12 milionů dolarů čistě na správu LP pozic v Uniswap v3, Balancer a Curve. Je to skrytá daň, kterou většina LP nikdy nezohledňuje🧵

Data na úrovni sítě ukazují, že počet rebalancování zůstává konzistentně vysoký po celý rok a výkyvy plynů se shodují s obdobími volatility, právě když LP musí jednat agresivněji. LP musí více rebalancovat, když je trh chaotický, a právě tehdy jsou náklady nejvyšší.

Každá interakce LP spálí ~3 dolary v benzínu. Zní to triviálně, dokud to neopakujete 70krát do roka. Průměrná LP nyní uniká ~197 dolarů ročně jen kvůli rebalancování. To vytváří kumulativní zpomalení výkonu, zejména u menších pozic.

Když je roční výdaj na plyn vyjádřen jako procento kapitálu LP, menší pozice jsou brutálně penalizovány. Při TVL 5 000 USD se průměrný odpor plynu pohybuje kolem 3–4 % ročně. Tady přestává být "atraktivní APY" působivé. Průměrná eroze klesá pod 0,5 % nad 50 000 TVL.

Superpozice tuto smyčku přerušuje tím, že uživatelům umožňuje spravovat pozice bez placení benzínu, čímž odstraňuje strukturální tření, které definuje současnou ekonomiku LP.