No último ano, cerca de 12 milhões de dólares foram gastos apenas na gestão de posições de LP em Uniswap v3, Balancer e Curve. É um imposto oculto que a maioria dos LPs nunca contabiliza🧵

Os dados a nível de rede mostram que a contagem de reequilíbrios permanece consistentemente alta ao longo do ano e os picos de gás alinham-se com períodos de volatilidade, precisamente quando os LPs devem agir de forma mais agressiva. Os LPs devem reequilibrar-se mais quando o mercado está caótico e é exatamente quando o custo é mais alto.

Cada interação de LP queima cerca de ~$3 em gás. Parece trivial, até que você repita isso 70 vezes por ano. O LP médio agora vaza cerca de ~$197 anualmente apenas para reequilibrar. Isso cria um arrasto acumulativo no desempenho, especialmente para posições menores.

Quando o gasto anual com gás é expresso como uma porcentagem do capital LP, posições menores são brutalmente penalizadas. Com um TVL de $5,000, a média de arrasto de gás fica em torno de 3-4% por ano. É aqui que o "APY atraente" deixa de ser impressionante. A erosão média só cai abaixo de 0.5% acima de $50,000 TVL.

A superposição quebra este ciclo ao permitir que os usuários gerenciem posições sem pagar taxas de transação, removendo a fricção estrutural que define a economia atual dos LPs.