fETH Rebalance Pool (stETH)

f(x) teilt ETH in eine Mischung aus „Floating Stablecoins” mit geringer Volatilität namens fETH und „gehebelten ETH-Token” mit hoher Volatilität namens xETH auf. Sie können ETH oder stETH für das Minting nutzen (reine ETH werden vor der Einzahlung in stETH umgewandelt). f(x) erhebt Minting- und Rückgabegebühren. Diese können durch das Ein- und Ausswappen auf dem Sekundärmarkt vermieden werden (einige Gebühren werden unter bestimmten Umständen erlassen, siehe Whitepaper für Details). Abgesehen davon zahlen Sie keine Gebühren. Die Einnahmen aus dem Protokoll und die Stabilitätsdienste (siehe Rebalancing-Pool) stammen aus den Erträgen der StETH in der Reserve.

Sie können fETH/xETH auf der offiziellen Website des Protokolls minten und eine bestimmte Gebühr bezahlen, oder Sie können sie direkt über den Sekundärmarkt, wie Curve Finance, kaufen. Jeder fETH- oder xETH-Token kann jederzeit in Höhe seines aktuellen Nettovermögenswertes (NAV) sofort in stETH umgetauscht werden. Der Nettovermögenswert von xETH und fETH ändert sich kontinuierlich auf der Grundlage des ETH-Preises. Der Nettovermögenswert ist der aktuelle Wert von fETH oder xETH, wie er vom Protokoll bestimmt wird. Sie können xETH oder fETH für ihren jeweiligen NAV minten oder einlösen.

fETH kann wie ein Stablecoin verwendet werden. Er ist dezentralisiert (nur durch stETH gedeckt) und somit nicht den Machenschaften von Zentralbanken oder anderen IRL-Einheiten ausgesetzt. fETH ist allerdings nicht gerade ein Stablecoin, denn er gewinnt und verliert einen kleinen Betrag an Wert, wenn der ETH-Preis steigt und fällt. Diese Preisbewegungen sind auf 10 % der ETH-Menge festgelegt. Auf diese Weise ist er in der Ethereum-Wirtschaft verankert und nicht in der US-Wirtschaft. Wenn Sie glauben, dass der USD im Laufe der Zeit im Vergleich zu ETH abwerten wird, lohnt es sich, ihn anstelle von USD-Stablecoins zu halten. xETH bietet eine starke, kostenlose Hebelwirkung auf ETH: keine Finanzierungsrate und ein sehr geringes Liquidationsrisiko. Es ist ein großartiger Token, um Ihre Gewinne bei einer langfristigen Wette auf das Wachstum des ETH-Preises zu maximieren. Bei xETH existiert das Konzept der "Liquidation" nicht (im Gegensatz zu Leveraged Perps oder CDPs). Wenn wir über das Risiko einer "Liquidation" von xETH sprechen, meinen wir damit das Risiko, dass der Preis von xETH aufgrund eines extremen Rückgangs des ETH-Preises auf Null fällt (siehe Abschnitt „Schlechte Dinge”). f(x) nutzte die Analyse der täglichen ETH-Preisdaten bis zurück ins Jahr 2017, um dieses Risiko bei verschiedenen Besicherungsquoten zu charakterisieren. Solange die f(x)-Sicherheitsquote über 130 % liegt, ist das Risiko unter 0,1 %. Dabei ist noch nicht einmal der Stabilitätsmodus berücksichtigt, der automatisch greift und das Kapital in einem Rebalancing-Pool einsetzt, um die CR wieder nach oben zu bringen, falls sie jemals unter 130 % fällt.

f(x) wurde geschaffen, um zentralisierte Risiken von realen Vermögenswerten zu vermeiden. Abgesehen vom Smart-Contract- und Orakel-Risiko, das fast allen DeFi-Protokollen gemein ist, besteht das Hauptrisiko für f(x) im schnellen Verfall des ETH-Preises, der die Absorptionskapazität der derzeit geprägten xETH übersteigt. In diesem Fall würde der xETH-Preis auf Null sinken (eine Art Liquidation) und fETH würde seine geringe Volatilität verlieren und zu einer 1:1 ETH-Preisentwicklung zurückkehren. f(x) verfügt über umfangreiche und ausgeklügelte Risikomanagement-Systeme, um dies zu verhindern. Weitere Details finden Sie im Whitepaper.

Der Rebalancing-Pool ist ein Farming-Vault für fETH, der hohe Erträge (in stETH) erwirtschaftet, die aus den Einsatzerträgen der Reserve stammen. fETH in diesem Vault kann automatisch in stETH oder xETH eingelöst werden, wenn die Menge an gemintetem fETH im Vergleich zu xETH zu groß wird (siehe die Risiken oben und das Whitepaper für weitere Details). Wenn dieser Vorgang erforderlich ist, nimmt das Protokoll nur so viel fETH zurück, wie nötig ist, um das Protokoll wieder zu stabilisieren, wobei das fETH anteilig von allen Einzahlern stammt. Solange es nicht in Anspruch genommen wird, bringt das zur Auszahlung angeforderte fETH keine Rendite ein, kann aber weiterhin für Einlösungen verwendet werden. Fazit: Zahlen Sie fETH in den Rebalancing-Pool ein, um hohe stETH-Renditen zu erwirtschaften, und tauschen Sie regelmäßig DCA in stETH oder xETH.

In dem unwahrscheinlichen (<0,1 %; siehe Whitepaper) Fall eines Preiseinbruchs bei ETH, der so groß ist, dass der Rebalancing-Pool und die Minting-Anreize das System nicht wieder stabilisieren können, kann der Preis von xETH auf null fallen, was in etwa einer Liquidation von f(x) entspricht. In diesem Fall hat fETH den alleinigen Anspruch auf die Reserve. Wenn das passiert, wird der fETH-NAV den vollen Preisschwankungen von ETH folgen und nicht nur 10 %. Wie immer wäre eine Rückgabe möglich. Sollte dies jemals der Fall sein, gäbe es Bestimmungen zur Rekapitalisierung des Protokolls, die im Whitepaper beschrieben werden.