Tajný průchod velryb: Struktura a omezení financování neviditelného pláště @Theo_Network, @superformxyz, @ConfidentialLyr Jak blockchainové financování vstupuje do své zralé fáze, institucionální investoři aktivně využívají stabilní aktiva, jako jsou státní dluhopisy, k provozování stabilních aktiv, jako jsou státní dluhopisy, v on-chain prostředí, které přesahuje pouhé vysoké výnosy. Koncept, který v tomto procesu vznikl, je struktura, která přesouvá tokenizovaná aktiva na úrovni vládních dluhopisů mezi řetězci, aby našla nejvýhodnější úrokovou sazbu a minimalizovala transakční stopy, což se často nazývá tajný průchod velryb. Model je popsán jako kombinace tří prvků: Theo, který představuje tokenizované americké státní dluhopisy, Superform, který automaticky zkoumá výnosy napříč řetězci, a Confidential Layer, který zakrývá historii transakcí. Theo je aktivum složené z amerických státních dluhopisů ve formě tokenů prostřednictvím regulované emisní struktury, která poskytuje stabilní čistou hodnotu aktiv a úrokový výnos na základě koše skutečných státních dluhopisů. Aktivum je distribuováno napříč několika blockchainy a řídí se standardizovanou specifikací tokenu, což usnadňuje jeho kombinaci s dalšími DeFi službami. Proces vydání a odkupu však vyžaduje přísné ověření identity a dodržování předpisů, přičemž samotné vypořádání podkladového aktiva trvá několik dní. Tato vlastnost slouží jako most mezi tradičními a blockchainovými financemi, ale zároveň působí jako omezující faktor pro okamžitou mobilitu. Superform je infrastruktura navržená k přesunu různých aktiv, včetně těchto tokenizovaných aktiv, mezi řetězci a hledání optimálních výnosů. Uživatelé mohou přistupovat k uloženým produktům distribuovaným napříč více blockchainy prostřednictvím jednoho rozhraní a interně využívají různé mosty a komunikační technologie k doručování aktiv. V tomto procesu byla použita standardizovaná bezpečnostní struktura a několik bezpečnostních zařízení, které bylo dosud provozováno bez vážných nehod. Nicméně vzhledem k povaze pohybu mezi řetězci může dojít k přetížení sítě nebo zpoždění v aktualizacích informací, což může vést k nesrovnalostem v likviditě v době obnovy aktiv. Důvěrná vrstva hraje v této struktuře nejcitlivější roli. Tato vrstva využívá technologie ochrany soukromí, která ztěžuje identifikaci částek transakcí a odesílajících a přijímých entit z vnějšího světa, čímž propojuje aktiva s jinými řetězci. Pokud jsou aktiva přesunuta do konkrétního řetězce soukromí, následný tok transakcí je obtížné sledovat i pomocí analýzy blockchainu. Technicky používá decentralizované metody podpisů a anonymizační techniky a byly hlášeny zprávy o zpracování významných objemů transakcí v krátkém časovém období. Když se tyto tři faktory spojí, institucionální investoři mohou přesunout aktiva státní úrovně vydaná v regulovaném prostředí do řetězců s nejvyšším výnosem, což ztěžuje jejich cestu zvenčí. Na povrchu existují prostředky průhledně, ale proces pohybu je zakrytý, jako by nosil plášť. Tato struktura však zároveň odhaluje řadu praktických omezení kromě technických možností. Především je problém jasný z hlediska regulace. Theoovo vydání a vyplacení jsou založeny na ověřování identity a pravidlech proti praní špinavých peněz, ale jakmile projde Důvěrnou vrstvou, kontinuita transakce je přerušena. To přímo odporuje mezinárodně požadovaným pravidlům pro přenos transakčních informací a ztěžuje institucionálním investorům splnění požadovaných povinností účetního auditu a sledování aktiv. Minulé případy, kdy podobná infrastruktura soukromí byla vystavena sankcím a trestním sankcím, ukazují, že tyto konflikty jsou realitou, nikoli teorií. Co se týče struktury trhu, odhalují se také omezení. Když se velké fondy pohybují beze stopy, signály ceny a výnosu jsou zkresleny, což ztěžuje vnějším účastníkům pochopení skutečné nabídky a poptávky. To může prohloubit informační asymetrii a vytvořit příznivé prostředí pro některé účastníky, zatímco oslabuje celkovou důvěru trhu. Zejména pokud je z privátního řetězce s omezenou likviditou vybráno velké množství prostředků, nelze vyloučit možnost rychlých cenových výkyvů a ztrát. Důležité jsou také otázky správy a odpovědnosti. Pokud není umístění a tok majetku ověřeno externě, je obtížné zakrýt odpovědnost, když nastane problém. Institucionální investoři mají transparentní povinnosti vykazovat své správce a investory a vrstva ochrany soukromí strukturálně brání plnění těchto závazků. Nejde jen o otázku volby technologie, ale přímo související s právní odpovědností. Koneckonců, tento model, nazývaný tajný průchod velryb, je kombinací prvků, které jsou technicky již možné. Nicméně v samotné provozní fázi nadále odporuje základním podmínkám souladu s regulacemi, stabilitou trhu a zajištěním důvěry. Výhody blockchainového financování, které vybudovalo důvěru na transparentních účetních knihách, mohou být v této struktuře oslabeny a výsledkem pravděpodobně povede k přísnějším sankcím a kontrakci trhu. Výraz neviditelný plášť finance dobře vystihuje technickou přitažlivost, ale zároveň ukazuje, že plášť lze snadno svléknout před pravidly skutečného světa. $THEO $UP $CLONE