Můj odhad: 10–100násobek jejich předchozích akciových grantů bylo nabídnuto

Stříbrný nárůst o 175 % vypadá jako momentální obchod. Není. To je průlom trhu s dluhopisy. Fed od září snížil sazby o 75 bazických bodů, čímž se sazba Fed Funds zvýšila na 3,50 %–3,75 %. V běžných cyklech dlouhodobé výnosy státních dluhopisů klesají v reakci. Dluhopisy rostou. Půjčovatelé dýchají. Nic z toho se nestalo. Výnos desetiletých dluhopisů zůstal na stejné úrovni. Třicetiletý dluhopis vzrostl na 4,77 %. Investoři do dluhopisů odmítli následovat scénář Fedu. Dvě síly se střetávají. Americký dluh letos dosáhl 38 bilionů dolarů. To je 2,1 bilionu dolarů přidaných od ledna. Zásoby pokladny stále zaplavují trh a někdo to musí absorbovat. Kupující požadují vyšší výnosy jako kompenzaci. Škrty ve Fedu nevadí, když si strýček Sam potřebuje půjčit další bilion každých sto dní. Pak jsou tu inflační očekávání. Fed předpovídá PCE na 2,5 % do roku 2026 a zůstane nad cílem i do roku 2028. Držitelé dluhopisů vidí, jak centrální banka snižuje sazby, zatímco inflace je v pokročení. Počítají s více slabostí dolaru, ne s jejich silou. Kapitál potřebuje někam, kam se dostane. Státní dluhopisy už nemohou sloužit jako bezpečné útočiště, protože JSOU problémem. Dolar letos klesl o 10–12 %. Zbývá zlato a stříbro. Zisk tržní kapitalizace drahých kovů ve výši 16 bilionů dolarů je zrcadlovým obrazem odčerpávající důvěry ze státních dluhopisů. Centrální banky nakupují zlato agresivně. Rozvíjející se trhy dedolarizují. Institucionální peníze se střídají v tvrdých aktivech. Pohyb stříbra je zesílen, protože jde o peníze i průmyslovou komoditu. AI datová centra a solární panely potřebují stříbro. Deficity v zásobách po dobu pěti po sobě jdoucích let. Nabídka bezpečného útočiště plus fyzické stlačení. Většina lidí si bude myslet, že stříbro předpovídá inflaci nebo recesi. Ani jedno. Stříbro oceňuje v okamžiku, kdy "bezrizikové" aktivum přestalo být bezrizikové.

Všichni to čtou pozpátku. Dubaj právě učinil Crypto dot com svým exkluzivním vládním platebním procesorem. Skutečné oznámení z května: Ministerstvo financí podepsalo memorandum o porozumění s Crypto com na zpracování vládních plateb. Obyvatelé platí kryptoměnami. Krypto com se okamžitě převádí na dirhamy. Vláda přijímá rozkaz. Žádné kryptoměny se nikdy nedotknou dubajšské státní pokladny. Jde o stejné město, kde už v roce 2023 bylo digitálních 97 % vládních plateb. Platební infrastruktura byla již vyřešena. Co vlastně dělají: náborují držitele kryptoměn, kteří chtějí žít tam, kde mohou utrácet bez odklonu od rampy. Vláda SAE vlastní 6 300 Bitcoinů v hodnotě přes 700 milionů dolarů. Rozumí aktivu. Rozhodli se v něm neuchovávat platby za služby. Dubajská bezhotovostní strategie cílí na 90 % digitálních transakcí do roku 2026. Kryptokolejnice jsou dalším platebním kanálem, stejně jako Apple Pay. Poplatky vybírá infrastrukturní partner. Vláda vybírá dirhamy. Býčí pro expanzi Crypto com do SAE. Neutrální vůči pohybu ceny ETH. Skutečný obchod je uznat Dubaj jako cíl regulační arbitráže, nikoli jako hnací sílu poptávky.