越來越相信，私募股權回報的唯一區別因素將是 > 資源獲取引擎 > 營運執行 每家公司都在對財務和關鍵績效指標進行相同的分析。他們都聘請相同的顧問、會計師和第三方專家。承保迅速變成了一種商品化 你與同行之間脫穎而出的唯一方法是 > 獲取更好的交易，無論是通過與銀行家、管理層或其他公司的更好關係。理想情況下，你擁有一些專有渠道，可以看到你的競爭對手無法看到的交易 > 更好地了解如何增加營運價值，並實際執行。那些僅僅說他們可以增加價值以推動交易通過投資委員會的公司不會成為贏家。贏家是那些能夠 "捲起袖子"（儘管這聽起來老套），並實際進入業務中找出需要改進的地方 私募股權業務已經變得足夠擁擠，金融工程根本不足以產生超額收益。這與公共市場沒有區別，效率已經消除了大多數經理的超額回報