Stadig mer overbevist om at den eneste differensiatoren i private equity-avkastning vil være > kildemotor > operasjonell gjennomføring Alle firmaer gjør den samme analysen på finanser og KPI-er. De ansetter alle de samme konsulentene, regnskapsførerne og tredjepartsekspertene. Kredittvurderingen er raskt i ferd med å bli en vare Den eneste måten du skiller deg ut fra resten av dine jevnaldrende, er ved > Å finne bedre avtaler, enten gjennom bedre relasjoner med bankfolk, ledelse eller andre firmaer. Ideelt sett har du noen proprietære kanaler hvor du kan se avtaler som konkurrentene dine ikke får se > Å ha bedre oversikt over hvordan man kan tilføre operasjonell verdi, og faktisk gjøre jobben. Firmaene som bare sier de kan tilføre verdi for å presse avtaler gjennom IC, kommer ikke til å vinne. Det er de som kan «brette opp ermene» (så klisjé det enn er), og faktisk gå inn i bransjen for å finne ut hva de kan forbedre Private equity-virksomheten har blitt så overfylt at finansiell ingeniørkunst rett og slett ikke lenger er nok til å generere alfa. Ikke annerledes enn offentlige markeder, hvor effektivitet har fjernet overskuddsavkastning for de fleste forvaltere