最近商业航天话题非常火热，美股和大A都是涨幅最高的板块。我们不妨从产品层面来深入分析一下火箭发射商的旗舰产品（如图）。 火箭发行商分为Space X和其他以Rocketlab为首的中小发行商，Space X主打成本单价最低，但是以服务主要的大卫星发射客户来决定排期和运载轨道等要素，对于小的卫星发射客户来说不够灵活，要么需要等排期，要么轨道不匹配，得自己用推进剂做轨道补偿。 但是对于Rocketlab这类小火箭发行商来说，主打的是小卫星的专属发射，可以不需要接受拼车，也可以不用轨道妥协，对于成本不敏感的小卫星发射客户来说非常适合。 从“发射价格/LEO 载荷”的单位成本口径看，SpaceX 依托成熟的一级回收与高发射频次，在成本上形成明显优势。Electron 约 25k–28k 美元/kg，Firefly Alpha 约 14.6k 美元/kg，小型火箭的运载成本普遍偏高。Falcon 9 约 3.9k 美元/kg，成本水平显著更低，并且成为主流商业发射的定价参考。 在这个背景下，Rocket Lab 推进 Neutron 的意义很明确。按公开标价粗算，Neutron 的单位成本约 4.6k 美元/kg，接近 Falcon 9 所在的成本区间。这将帮助 Rocket Lab 从小型专属发射市场，扩展到更大的中型发射订单池。 更长周期看，Starship 若兑现预期，单位成本可能下探至 0.8k–1.2k 美元/kg，对行业成本结构带来进一步影响。不过在其稳定高频运营之前，Falcon 9 仍将维持现实市场的基准地位。 对 Rocket Lab 这类小火箭厂商而言，竞争策略需要多条线并行。通过 Neutron 降低单位成本，具备承接部分主流订单的条件。同时扩大卫星与任务服务相关收入，提升整体商业韧性。继续服务对发射窗口、轨道匹配和交付确定性要求更高的客户群体，维持专属发射业务的稳定需求。