Các nhà cung cấp thanh khoản Uniswap đã kiếm được khoảng ~$900 triệu trong năm qua. Giả sử quản trị bật công tắc phí (và LPs/traders hoàn toàn thoải mái với chi phí bổ sung), với 1/6 phí LP thì điều đó sẽ mang lại $150 triệu cho Uniswap DAO. Được định giá ở mức $3.1 tỷ, đó là tỷ lệ P/E 20x. Uniswap Labs đã kiếm được $125 triệu chỉ từ phí giao diện người dùng trong năm qua. Sẽ có rất ít động lực từ phía Labs để thúc đẩy công tắc phí, điều này không chỉ làm cho giao thức Uniswap kém cạnh tranh về giá mà còn có thể bị tránh thông qua các hooks. Tôi đánh giá cao rằng có một số giá trị xung quanh khả năng bật công tắc phí, nhưng tỷ lệ P/E 20x trong một kịch bản lạc quan cho một sự kiện không chắc chắn - nơi một công ty Labs chiết xuất phần lớn giá trị và sở hữu IP của Uniswap - là cực kỳ cao. Giảm xuống.