Поставщики ликвидности Uniswap заработали ~$900 млн за прошлый год. Предположим, что управление включает переключатель комиссии (и LP/трейдеры полностью согласны с дополнительными расходами), при 1/6 от комиссий LP это означало бы $150 млн для Uniswap DAO. Оцененный в $3,1 млрд, это 20-кратный P/E. Uniswap Labs заработала $125 млн только на комиссии за интерфейс за прошлый год. У Labs должно быть очень мало мотивации продвигать переключатель комиссии, который не только сделает протокол Uniswap менее конкурентоспособным по цене, но и может быть обойден с помощью хуков. Я понимаю, что есть некоторая ценность в потенциальном переключателе комиссии, но 20-кратный P/E в оптимистичном сценарии для неопределенного события, где компания Labs извлекает большую часть ценности и владеет IP Uniswap, это безумно высоко. Ниже.