Detta diagram är viktigare än de flesta inser. Altcoins har varit i en strukturell björnmarknad sedan 2021. Detta är den smärtsamt långsamma omprissättningen av en hel tillgångsklass. Bredden har kollapsat i åratal. Färre tillgångar gör jobbet. De flesta blöder tyst. Om en kedja eller app inte har verklig adoption kommer den inte att överleva. Incitamenten avtar, berättelser roterar, utbudsöverflödet krossas och likviditeten koncentreras. Så här går det till på mognande marknader: Den starka föreningen. Den svaga förfallningen. De stora blir större. Allt annat blir brus.