Esse gráfico importa mais do que a maioria das pessoas imagina. As altcoins estão em um mercado estrutural de baixa desde 2021. Esse é o reprecificação dolorosamente lenta de uma classe de ativos inteira. A amplitude vem desmoronando há anos. Menos recursos estão fazendo o trabalho. A maioria está sangrando silenciosamente. Se uma rede ou aplicativo não tiver adoção real, não vai sobreviver. Incentivos desaparecem, narrativas giram, o excesso de oferta se esmaga e a liquidez se concentra. É o que acontece em mercados que amadurecem: O complexo forte. A decomposição fraca. Os grandes ficam maiores. Todo o resto vira barulho.