Som utlovat, några personliga lärdomar inför 2026. Håller det kort och hoppar över det som redan sagts. 1) Du kan ofta lansera en affär genom att bättre uppskatta incitament. Price flyttas när vissa spelare tvingas agera. Fördelen är att veta vilka de är och varför. 2) Berättelser spelar ingen roll utan en marginalköpare. Om du inte kan identifiera vem som köper härnäst är du förmodligen redan sen. 3) Hugg är en skatt på otålighet. I platta förhållanden är aktiviteten fienden. Att inte göra någonting är ofta rätt val. 4) Behovet av att förklara en ståndpunkt är vanligtvis den första varningen. Hantverksyrken som fungerar kräver inte ständig berättarröst. 5) Kapital fast i döda idéer är en osynlig risk. Att släppa taget är inte pessimism, det är att frigöra valmöjligheter. 6) De flesta förluster är strukturella, inte intellektuella. Fel storlek eller tidsram gör korrekt analys till en förlorande affär. 7) Att vara tidig fungerar bara om du har råd att vara det. Om överlevnad kräver medelvärde eller stress var positionen feldimensionerad. 8) Vi undervärderar goda förhållanden och hamnar i bråk om rester i dåliga sådana. Vi tenderar att ta goda förhållanden för givna, för att sedan överhandla och slåss om små fördelar när förhållandena blir dåliga.