Come promesso, alcune lezioni personali in vista del 2026. Mantenendolo breve e saltando ciò che è già stato detto. 1) Puoi spesso anticipare un'operazione stimando meglio gli incentivi. Il prezzo si muove quando alcuni attori sono costretti ad agire. Il vantaggio è sapere chi sono e perché. 2) Le narrazioni non contano senza un acquirente marginale. Se non riesci a identificare chi acquisterà dopo, probabilmente sei già in ritardo. 3) Il chop è una tassa sull'impazienza. In condizioni piatte, l'attività è il nemico. Non fare nulla è spesso la scelta giusta. 4) La necessità di spiegare una posizione è di solito il primo avvertimento. Le operazioni che funzionano non richiedono una narrazione costante. 5) Il capitale bloccato in idee morte è un rischio invisibile. Lasciar andare non è pessimismo, è liberare l'opzionalità. 6) La maggior parte delle perdite è strutturale, non intellettuale. Dimensione o orizzonte temporale errati trasformano un'analisi corretta in un'operazione perdente. 7) Essere in anticipo funziona solo se puoi permetterti di esserlo. Se la sopravvivenza richiede mediamenti o stress, la posizione era di dimensioni errate. 8) Sottovalutiamo le buone condizioni e finiamo per combattere per le briciole in quelle cattive. Tendiamo a dare per scontate le buone condizioni, poi sovra-trade e combattiamo per piccoli vantaggi quando le condizioni diventano cattive.