Det enda diagrammet som förklarar varför Bitcoin inte kommer att gå upp

Folk tror att om du sitter på 1000 BTC är frågan om du ska sälja allt, delvis eller behålla. Det är fel. Den verkliga frågan är: tjänar jag 7 mm per år på ett säkert sätt eller tjänar jag 15 mm per år och riskerar delvis försäljning, eller tjänar jag 30 mm per år och skiljer mig av med mina 90 mm för gott? De ursprungliga bestämde sig inte en dag slumpmässigt för att sälja allt. De blev tilldelade.

Många bra frågor sedan dess om hur man analyserar DeRibit-data för att förstå positionering. Jag har gjort uppdateringar i artikeln för att hjälpa till, men kommer att dela med mig av höjdpunkterna här: Den första grafen visar att Deribit BTC-optioner OI (målat i BTC-enheter, inte i $-nominell) i princip har femfaldats sedan 2022. Dollar-notional kan vara brusig eftersom priset på Bitcoin i sig påverkar beräkningen, medan vi mest är intresserade av de BTC-enheter som är engagerade i derivathandel. Här är trenden tydlig – observera att linjen har lutat uppåt konsekvent sedan 2025. OI har nästan tredubblats. Vi vet också att det mesta av denna OI är samtal, eftersom vi ser den 2x C/P-obalansen som Deribit rapporterar. Så det leder till den viktigaste frågan – hur vet man då att dessa calls SÄLJS, eller KÖPS, eftersom kärnan i argumentet är att calls måste SÄLJAS där återförsäljarna är långt gamma i lager? Det här är bokstavligen alfa i hur Citadels och Jane Streets tjänar pengar varje dag. Det finns många sätt att komma fram till en bäst kvalificerad gissning, och en av de mest intuitiva metoderna är att förstå om skapandet av OI berodde på att tillverkaren slog bud eller lyfte bud. Antagandet här är att den naturliga säljaren/köparen är den otåliga budgivaren istället för marknadsskaparen, vilket även om det inte alltid är sant, generellt är fallet. Många heuristiker behövs för att korrekt kalibrera orderbokens signaler. Och om du tittar på de tre ytterligare utgångsperioderna som finns tillgängliga på Deribit (mars 2026 till september 2026), kan du nu tydligare se att nästan all gammaexponering på uppsidan är LÅNG. Väggen ligger på 104k till 110k, och tar fart igen efter 120k. Det är därför det är så viktigt att lägga märke till optionspositionering. Även om förövade/likvidationer är mycket användbara för att ge kortsiktiga handelssignaler, är det faktiskt den likviditetskontur som optionsmarknaden skapar över lång tid som kan skapa riktigt kraftfulla rörelser.

Vissa kommenterar att "Bitcoin går ner eftersom det finns OG-försäljning, optioner har inget med det att göra" Ja, självklart går det ner eftersom fler säljare än köpare är Det är därför den här artikeln heter "varför Bitcoin INTE GÅR UPP". Förstå skillnaden