En kommentar om Bitcoin. Den amerikanska regeringen öppnar upp igen, och finansdepartementets hantering av TGA signalerar en nära förestående injektion av likviditet i det finansiella systemet. Den kvantitativa åtstramningen är snart över och jag tror att Federal Reserve kommer att fortsätta sänka räntan tills styrräntan når runt 2,75 procent. År 2026 kommer sammansättningen av Federal Open Market Committee att förändras, Powell kommer att bytas ut, vilket i praktiken avslutar eran av den progressiva vänsterkeynesianska kontrollen över Fed. Ordförande Powells politiska val har redan lett till en bostadsrecession, ett resultat som FOMC kollektivt äger. Kombinationen av alltför strama finansiella förhållanden, eftersläpande politiska åtgärder och tillit till bakåtblickande indikatorer har snedvridit tillgången till krediter och försvagat en av ekonomins viktigaste sektorer. Användningen av Bitcoin fortsätter att accelerera, med stöd av väntande lagstiftning som lovar större tydlighet i lagstiftningen. Ja, fiat fortsätter att pumpas in i den globala ekonomin. Ingenting har förändrats. Den digitala bristen på Bitcoin är fortfarande oöverträffad, vilket tvingar till institutionell adoption och driver på pågående innovation på Wall Street. Ändå väljer vissa investerare att sälja Bitcoin just när dess långsiktiga fall stärks, ett bestående exempel på irrationellt beteende på marknaderna. "Köp lågt, sälj högt" är enkelt att säga men anmärkningsvärt svårt att genomföra. Djupa likviditetsskiften och strukturella omställningar skapar ofta möjligheter som bara framstår som uppenbara i efterhand. Bull run slutar när likviditeten sinar, inte när den börjar, så har det alltid varit.