Коментар до Bitcoin. Уряд США знову відкривається, і управління Казначейством TGA сигналізує про неминуче вливання ліквідності у фінансову систему. Кількісне посилення скоро закінчиться, і, на мій погляд, Федеральна резервна система продовжить знижувати ставки, поки ставка за федеральними фондами не досягне близько 2,75 відсотка. У 2026 році склад Федерального комітету з відкритого ринку зміниться, Пауелл буде замінений, що фактично завершить епоху прогресивного лівого кейнсіанського контролю над ФРС. Політичні рішення голови Пауелла вже призвели до рецесії в житловому секторі, результатом, яким колективно володіє Федеральний комітет ФРС США з операцій на відкритому ринку (FOMC). Поєднання надмірно жорстких фінансових умов, запізнілої реакції політики та залежності від ретроспективних показників спотворило доступність кредитів та послабило один із ключових секторів економіки. Прийняття біткойнов продовжує прискорюватися, що підтримується незавершеним законодавством, яке обіцяє більшу регуляторну ясність. Так, фіат продовжує вкачуватися у світову економіку. Нічого не змінилося. Цифровий дефіцит біткойнів залишається безпрецедентним, що спонукає до інституційного прийняття та стимулює поточні інновації на Уолл-стріт. Тим не менш, деякі інвестори вирішують продавати біткойн саме в міру зміцнення його довгострокових аргументів, що є стійким прикладом нераціональної поведінки на ринках. «Купуй дешево, продавай дорого» просто сказати, але надзвичайно складно виконати. Глибокі зрушення ліквідності та структурні переходи часто створюють можливості, які здаються очевидними лише в ретроспективі. Бичачий біг закінчується, коли ліквідність вичерпується, а не на початку, так було завжди.