Мне повезло провести два довольно длительных периода (10 лет и более 5 лет) в "компаундерах", и я думаю, что это дало ценную перспективу в вопросах инвестирования. Интересно, что мои выводы о том, что делает бизнес успешным в долгосрочной перспективе, редко являются основными темами обсуждений на FinTwit, поэтому я подумал, что стоит поделиться ими. Эти выводы будут в первую очередь актуальны для инвесторов в рост в диапазоне рыночной капитализации от 5 до 50 миллиардов долларов, но, надеюсь, они применимы к большинству бизнесов и оценке того, стоит ли работать на них или инвестировать в них. Вот четыре вывода. Мне кажется, у меня есть более 100 выводов, так что если это будет интересно, я поделюсь еще несколькими в другой раз. 1. Лидерство — это все, что имеет значение В конце концов, как инвестор и как сотрудник, вы в первую очередь делаете ставку на жокея. На этом пути будет много моментов, когда генеральному директору придется "поставить бизнес на карту". Это может быть связано с конкурентным давлением, или потому что они видят убедительную возможность, требующую значительных ресурсов, или из-за экзистенциальной ошибки, которую нужно исправить. Этот нарратив не всегда доходит до инвесторов, но будьте уверены, что не будет плавного пути от 2 миллиардов до 5 миллиардов, до 10 миллиардов и далее до 50 миллиардов. Так что... доверяете ли вы человеку на руле, который сможет сплотить команду, когда всем нужно грести в одном направлении, или компания погибнет (или, по крайней мере, упадет на 50-90% навсегда)? Я думаю, что это действительно самый важный вопрос, который стоит задать себе, если у вас есть временной горизонт более 1 года. 2. Семена прорастают годами: Существует очень мало бизнесов, которые создали реальную и устойчивую ценность только благодаря одному действию. В идеале, вы хотите, чтобы бизнес, где лидер сознательно сажает семена своего второго или третьего акта. Но, что важно, бизнес должен иметь право на победу в этом следующем акте. Кладбище заполнено компаниями, которые считали, что имеют право на новый вертикаль, большую долю кошелька и т.д., но либо A) Не построили достаточно устойчивый первый акт, чтобы финансировать второй B) Не создали операционную строгость от первого акта, чтобы применить ко второму C) Не выбрали правильную возможность для своего второго акта D) Не были восприняты своими клиентами как подходящий "владелец" области фокуса второго акта. E) Не выбрали второй акт, который был бы больше их первого. Поэтому мне нравится проходить через этот контрольный список. - Является ли этот бизнес лучшим в своем первом стремлении? - Проявляют ли они операционное совершенство (об этом чуть позже)? - Каков их следующий акт? - Это их победа? - Это больше, чем их текущая возможность? 3. Терпение — добродетель: В обоих бизнесах были годы, когда акции оставались на одном уровне. Иногда в течение нескольких лет. Это происходило по нескольким причинам. Первая причина заключается в том, что ваша база акционеров меняется по мере прохождения через жизненный цикл бизнеса - от IPO до гиперроста (надеюсь) до более стабильного бизнеса, который оценивается на основе прибыли. Вторая причина заключается в том, что бизнес видит возможность роста и сообщает, что будет инвестировать в рост. Это то, что Уолл-стрит ненавидит слышать. Худшее, что вы можете сказать Уолл-стриту, это то, что вы инвестируете в свой бизнес, потому что они предположат, что вы инвестируете оборонительно и что ваш бизнес собирается погибнуть, и они продадут. И так, возвращаясь к пункту 1, вы хотите работать на и инвестировать в лидеров, которые говорят "Нахрен вас" Уолл-стриту и инвестируют в долгосрочный рост, инвесторы к черту. Как инвестор, это означает, что я стараюсь A) Действительно быть бдительным в определении, является ли инвестиция оборонительной или нет. Если я хорошо выбрал компании с сильными лидерами, я буду доверять им, что они инвестируют в долгосрочный рост. Я хочу позволить им копать ров B) Я всегда на чеку, чтобы увидеть, как инвесторы распродают акции бизнесов, которые инвестируют в долгосрочную перспективу. 4. Исполнение важнее стратегии: Существует известная пословица/философия в инвестировании, что вам нужно быть "не согласным и правым", чтобы зарабатывать деньги. Когда вы на самом деле управляете бизнесом, это в целом не так. Новых идей нет. Победитель обычно просто тот, кто лучше исполняет. Конечно, у вас есть ваши AirBnB и Uber, но большинство бизнесов не являются грандиозными новыми идеями. Это просто идеи, и победитель исполняет лучше всего. Поэтому задача состоит в том, чтобы найти бизнесы, которые имеют маниакальный фокус на операционной строгости. Amazon — канонический пример. Danaher — еще один. DoorDash — третий, который приходит на ум.

Tesla упала на 4%, так как мир осознает, что китайцы обгоняют их в электромобилях, NVDA делает более интересные вещи в области автономного вождения, а GOOGL победит в робототехнике.

$1T капитальные расходы, и ваши коммунальные счета утроились, кстати.