Я не думаю, что должно быть законно использовать образы людей в генеративном контенте без их разрешения.

Отсутствие ралли в конце года в растущем году — это сигнал от рынка. Я считаю, что акции и криптовалюты ожидает жесткое начало года. Несмотря на это, 2026 год предложит множество возможностей. Это мои любимые темы и то, как я ожидаю, что все будет развиваться. Кратко: покупайте, '26 будет годом, когда "деньги — это мусор" перейдет от теории к тренду. Подтверждение секулярного медвежьего рынка USD Доллар совершил ожидаемое возвращение в конце года. Неожиданным стало то, что движение оказалось слабым. $DXY до 103 был базовым сценарием, пока ЕС не начал сигнализировать о более жесткой политике. Слабость доллара доминирует в моих мыслях о предстоящем году. Мы наконец увидим, как $BTC достигнет $150k, значительное движение в переселении/реиндустриализации США и огромные возможности на развивающихся рынках и в базовых металлах. Просто не ожидайте этого немедленно, потому что... Снижение ставок недооценено И это медвежий сигнал. Ралли доллара в конце года совпало с ростом реальных ставок. Инфляция падала быстрее, чем снижение ставок. Сила Q3 была вызвана ИИ и еще одной волной спроса, вызванного тарифами. Остальная часть экономики не была в хорошем состоянии, и это отразится в числах Q4 в январе. Я ожидаю, что в Q1 снижение ставок будет учтено, а также будут пересмотрены прогнозы по доходам. После последующего минимума я вижу 18-24 месяца бычьего рынка, так как мини-цикл будет насильно продвигаться через кредит и глобальные потоки. Покупайте на падении Настроение, вероятно, ухудшится в январе, но не позволяйте этому вас расстраивать. В условиях спада правительство США умеет наводить порядок, и это должно быть особенно верно в год выборов. Несмотря на противостояние по ACA, я ожидаю, что бюджет будет принят до середины февраля. Февраль и март увидят, как потребители будут щедро одарены большими налоговыми возвратами и чеками от тарифов Трампа. В сочетании с 4 снижениями ставок, пиком реальных ставок и быстро улучшающимся кредитом, болезненный январь скоро будет забыт. Время для вечеринки Фискальная и монетарная среда, которую мы видим сегодня в терминах FX, глобальных ставок и ликвидности, как правило, совпадает с взрывными рынками. Каждый пузырь должен начинаться с достаточного FUD, чтобы обеспечить, чтобы достаточно людей было в стороне в начале, чтобы пожертвовать на вершине. К середине года рынки станут эйфоричными, когда политики начнут свои громкие обещания, и реальность станет ясной, что бюджетные дефициты никогда не уменьшатся. Тактические мысли Мои любимые области для 2026 года — это EM технологии и базовые металлы, которые проще всего выразить через $EEM и $DBB. $EEM — это замечательная смесь китайских технологий, корейской памяти и банков EM, которая соответствует всем моим высоким требованиям к технологиям и темам доллара. Космические акции станут квантовой темой 2026 года. У меня есть несколько любимых, но я думаю, что вы можете выбрать почти что угодно и добиться успеха. Как западные, так и китайские розничные социальные настроения сходятся в то время, когда крупные IPO будут дебютировать. Когда нарратив, усиление и неопределенный TAM встречаются, движения измеряются по логарифмической шкале. Не отвлекайтесь слишком сильно на игры с узкими местами в ИИ-аппаратном обеспечении. Предпочитайте возможности ИИ, которые создают новые рыночные возможности или имеют немедленную монетизацию в сочетании с высоким ростом. Узкие места — это еще одна форма торговли на отставании, где инвесторы в стоимость пытаются обосновать высокий потенциал будущих доходов. В пузыре "неограниченное" — это математика, которую вы хотите. Единственная игра на отставании в ИИ, которая мне нравится, — это субсидированная игра HBM в Китае, IPO $CXMT. Нет ничего постыдного в том, чтобы брать легкие деньги с $GOOG и $BABA. Криптовалюты будут жестко ударены законодательным одобрением и сбросом западного трейдера в 1H26. Некоторая экспозиция к $COIN, $BTC и $ETH обязательна, но ждите более низких цен. Эти позиции являются механическими выражениями падающих реальных ставок и USD. Мне особенно нравится торговая идея Citrini по паре $STRD как короткой пары против $BTC. Другие передовые технологии также привлекательны. Мне нравится BYD в энергетике, Xpeng в робототехнике, Toyota и Geely в мобильности, ACM Research в производстве, Wave Life Sciences в фармацевтике и Prime Medicine в биотехнологиях. Я избегаю большинства инвестиционных акций в этом году, особенно если у них нет больших возможностей по затратам от ИИ. Я не уверен, что долгосрочные ставки снизятся достаточно, чтобы это стало значительным положительным фактором, и розничные потоки будут доминировать в общественном мнении. Это также означает, что я предпочитаю сырьевые товары их производителям. Наконец, я считаю, что акции оборонной отрасли в целом вошли в долгосрочный секулярный бычий рынок. Дроны изменили правила игры, и вся армия требует модернизации. Добавьте к этому мягкую Холодную войну с Китаем, больше региональных конфликтов и пересечение с растущими космическими и морскими доменами. Это безопасная гавань для меня, так как государственные расходы как растут, так и гарантированы.

Калифорния имеет огромные расходы государственного сектора, но при этом мало что может показать. Уровень преступности, бездомности и употребления наркотиков достиг кризисных уровней. Страхование от пожаров было уничтожено, медицинская страховка недостаточна, а высокоскоростные железные дороги — это несбыточная мечта. Илон и треть Голливуда покинули город с начала Covid. Увидев эти результаты, политики Калифорнии пришли к выводу, что более активное участие правительства в распределении капитала, безусловно, поможет. Лол. Может, просто признать, что были допущены ошибки?