Scrisoarea acționarilor Hyperion: De la trezorerie la operator @HyperionDeFi a emis prima scrisoare de acționar sub conducerea CEO-ului @hyunsujung_ pe 12 ianuarie. Compania se poziționează explicit ca o afacere on-chain construită în jurul trezoreriei sale. 1. Mișcarea rapidă după PIPE Calendarul de implementare pe care îl menționează este de fapt destul de impresionant. Scrisoarea detaliază modul în care Hyperion și-a folosit trezoreria în câteva luni după PIPE-ul său de 50 de milioane de dolari: - 8 zile: Lansarea validatorului "Kinetiq x Hyperion" - 30 de zile: A creat HiHYPE, primul LST instituțional pe HyperEVM - Septembrie 2025: Credo a fost integrat ca primul client HAUS - Octombrie 2025: Alocat 500.000 HYPE către Felix pentru o bursă HIP-3 (acțiuni și mărfuri, 24/7) - Decembrie 2025: Parteneriat cu Native Markets, alocând 300.000 HYPE pentru stimulente USDH Profitul net din trimestrul 3 2025 a fost de 6,6 milioane de dolari, ceea ce ei menționează că este cel mai profitabil trimestru din istoria companiei de 10+ ani. E un avantaj ciudat când îți amintești că înainte era o companie de dispozitive oftalmologice numită Eyenovia, dar ideea rămâne valabilă — acum generează venituri din mai multe linii, nu doar stau pe tokenuri sperând că numărul crește. 2. Distincția Operator vs. Trezorerie La asta revin mereu cu DAT-urile. Cei care supraviețuiesc nu vor fi operatorii "infinite ATM" care doar ridică capitalul propriu, cumpără jetoane, repetă până când muzica se oprește. Cele interesante construiesc surse de venit care nu se prăbușesc când HYPE scade cu 50%. Comisioane de validator, comisioane HAUS, partajarea veniturilor de schimb cu Felix — acestea generează numerar indiferent unde tokenul se tranzacționează în orice zi. Dacă cifrele sunt suficient de mari pentru a conta la scară rămâne o întrebare deschisă, dar arhitectura este corectă. Hyperion pare să înțeleagă că jocul nu este despre a acumula cât mai mult HYPE, ci despre a face ca fiecare parte din acțiuni să reprezinte HYPE mai productiv în timp. 3. Unghiul AI O altă secțiune care mi-a atras atenția a fost discuția despre AI. Jung face referire la Alpha Arena de la Nof1 AI din octombrie 2025, unde modele de frontieră precum GPT5, Claude Sonnet 4.5 și DeepSeek Chat V3.1 au primit fiecare câte 10.000 de dolari pentru a fi tranzacționate pe Hyperliquid într-o competiție live. Teza pe care o construiește este că, pe măsură ce tranzacționarea agentică se scalează, capitalul va curge natural către platforme cu cea mai profundă lichiditate și cea mai bună infrastructură tehnică. Este speculativ și poate puțin devreme pentru a scrie o scrisoare de acționar, dar dacă crezi premisa că agenții AI vor participa tot mai mult pe piețele financiare, poziționarea Hyperliquid are sens. 4. Ce să urmărești Conducerea și consiliul au cumpărat colectiv 189.204 acțiuni HYPD în decembrie 2025. Cumpărăturile din interiorul lor nu garantează nimic, dar cel puțin sunt în concordanță cu convingerea pe care o exprimă public. Ceea ce voi urmări este dacă crypto-per-share chiar crește. Hyperion are o înregistrare pe raft de 100 milioane de dolari, ceea ce înseamnă că pot continua să emită acțiuni pentru a cumpăra mai mult HYPE. Este în regulă atâta timp cât trezoreria crește mai repede decât diluarea, dar dacă încep să slăbească fără venituri operaționale care să le susțină, matematica devine urâtă. Cealaltă variabilă este dacă HYPD se tranzacționează cu un preț premium sau cu reducere față de mNAV. O primă persistentă validează teza că instituțiile doresc expunere la Hyperliquid, dar nu pot reține direct HYPE-ul. O reducere persistentă sugerează că pachetul de acțiuni nu adaugă prea mult.