Os mercados de stablecoins estão a mostrar uma clara divergência para começar o ano. A oferta total de stablecoins está estável perto de $296,19B, enquanto o volume de transferências mensal disparou para $8,9T, um aumento de 47% mês a mês. A liquidez está ativa, não está a expandir. O capital está a mover-se mais rápido sem aumentar os balanços. Esta não é uma história de oferta. É uma história de velocidade. ● A Oferta Não Está a Expandir Os dados on-chain mostram que a oferta de stablecoins se mantém numa faixa estreita. Métricas chave - Oferta total de stablecoins: $296,19B - Mudança recente na oferta: flutuações de um único dígito baixo - Sem picos de emissão consistentes com fases anteriores de risco O sinal é contenção. Não há: - nenhuma entrada ampla de nova liquidez, - nenhuma fuga de capital, - nenhuma expansão de balanço. Em ciclos anteriores, o crescimento da oferta de stablecoins liderou o apetite por risco. Esse sinal está ausente. ● O Capital Está a Reciclar-se Mais Rápido Enquanto a oferta está estável, a atividade de liquidação acelerou drasticamente. Métricas chave - Volume mensal de transferências de stablecoins: $8,9T - Crescimento mês a mês: 47% - Atividade liderada pela Ethereum, com repercussões em grandes L2s Isto implica: 1. maior rotatividade por dólar de oferta de stablecoins, 2. reciclagem mais rápida da liquidez existente, 3. stablecoins a funcionar como capital de trabalho, não como capital estacionado. Cada dólar está a liquidar mais transações sem ficar parado. A profundidade existe. A velocidade está a aumentar. ● O Modo Atual do Mercado Este é um estado de liquidez de alta velocidade e baixo crescimento. Características - Profundidade: alta - Velocidade: crescente - Emissão líquida: restrita O capital não está a comprometer-se. Está a reposicionar-se. As stablecoins estão a permitir: - rotação rápida, - liquidação rápida, - posicionamento adaptativo, sem permitir uma expansão em todo o sistema. Elas já não são apenas rampas de entrada. Elas são o sistema operativo para a liquidez sob restrição. Isto não é um prelúdio para um excesso especulativo. É a assinatura de um mercado a gerir risco com capacidade de balanço limitada. Esse é o estado da liquidez.

Os cartões de pagamento em criptomoeda passaram de uma novidade para uma infraestrutura. As transações diárias aumentaram cerca de 22× desde o final de 2024, atingindo perto de 60.000 transações por dia até meados de janeiro de 2026, com $4M em volume diário em USD agora a fluir através das vias dos cartões. Esse crescimento não veio de melhores recompensas ou marketing mais barulhento. Veio da arquitetura. A grande inovação não é o cartão em si. É a saída desaparecendo. Os usuários agora permanecem onchain até o exato momento da compra. Conversão, liquidação, rendimento e até crédito são abstraídos. Gastar torna-se uma ação de fundo sobre um capital que nunca sai completamente da criptomoeda. Os cartões de criptomoeda não são mais características. Eles são uma superfície de distribuição para capital onchain. ● Superfícies de Gastos & Liquidação É aqui que a criptomoeda se torna dinheiro utilizável. Esses produtos colapsam custódia, conversão e liquidação de comerciantes em um único toque, removendo a necessidade de "sair" da criptomoeda com antecedência. EtherFi Cash (@ether_fi): Gaste saldos nativos de ETH enquanto o rendimento de staking se acumula até a compra, com crédito colateralizado opcional. MetaMask Card (@MetaMask): Cartão de débito nativo da carteira transformando a autocustódia em uma superfície de gastos padrão. Gnosis Pay (@gnosispay): Cartão vinculado a uma carteira que permite gastos de tesouraria DAO e multisig sem quebrar a custódia. Binance Card (@binance): Via de volume impulsionada pela exchange com liquidação imediata em fiat em escala global de comerciantes. Coinbase Card (@coinbase): Superfície de varejo regulamentada com execução padrão de cripto para comerciante. OKX Card (@okx): Grande base de usuários com abstração de "Pagar" estilo carteira, forte presença na Ásia e EEA. Bybit Card (@Bybit_Official): Exchange de alto volume estendendo saldos de negociação diretamente para gastos de varejo em regiões suportadas. Nexo Card (@Nexo): Design de modo duplo permitindo que os usuários gastem saldos ou tomem emprestado contra colateral em criptomoeda. Cryptocom Card (@cryptocom): Integração global madura com Visa com ampla aceitação de comerciantes e emissão de longa duração. Plutus Card (@plutus): Cartão de criptomoeda nativo da UE com base de usuários persistente impulsionada por recompensas e benefícios de gastos. BitPay Card (@BitPay): Execução limpa e durável de cripto para fiat sem abstração de UX. Bitrefill Card (@bitrefill): Gastos agnósticos a comerciantes sem depender de exchanges centralizadas. Fiat24 Card (@Fiat24Official): IBAN onchain + cartão ligando saldos DeFi diretamente às vias TradFi. RedotPay (@RedotPay): Crédito colateralizado instantâneo em cripto permitindo gastos sem liquidação. Uphold Card (@UpholdINC): Cartão de varejo de alto uso no Reino Unido/UE abrangendo cripto, fiat e commodities. Esta camada define se a criptomoeda parece utilizável no checkout. A fricção aqui mata a adoção instantaneamente. ● Vias de Liquidez & Conversão Como a cripto se torna dinheiro de comerciante Esta camada é invisível para os usuários, mas determina custo, velocidade e confiabilidade. @Visa: Aceitação global dominante de comerciantes e espinha dorsal de liquidação. @Mastercard: Via paralela competindo através de parcerias com emissores amigáveis à cripto. $USDC (@circle): Principal ativo de liquidação intermediária para fluxos de cartões em conformidade. $USDT (@tether): Ativo de liquidação dominante no uso de cartões em mercados offshore e emergentes. Esta camada decide spreads, latência e taxas ocultas. Os usuários nunca a veem, mas a sentem toda vez que tocam. ● Otimização de Saldos & Retenção Esta é a verdadeira inflexão. Os cartões não exigem mais que os usuários abram mão de rendimento ou opcionalidade para gastar. O capital continua a trabalhar até o instante em que é utilizado. ➤ Saldos apoiados por staking: O rendimento se acumula até o gasto (@ether_fi). ➤ Rendimento de tesouraria: Saldos DAO ganham enquanto permanecem líquidos (@gnosispay). ➤ Crédito colateralizado em cripto: Gaste sem vender ou acionar impostos (@Nexo, @RedotPay). Uma vez que gastar não implica mais custo de oportunidade, os usuários param de sair da cripto completamente. ● Conclusão Os cartões de pagamento em cripto não estão vencendo porque copiam os bancos. Eles estão vencendo porque removem a necessidade de sair. - O gasto permanece nativo da carteira. - O rendimento corre até o momento do pagamento. - Custódia e crédito permanecem opcionais. - Os comerciantes são pagos sem fricção em cripto. Quando gastar é onchain por padrão, a cripto deixa de ser um ativo com saídas. Ela se torna dinheiro com vias.