Os dados macroeconômicos da China são notoriamente opacos e sujeitos a dúvidas. Mas algumas coisas são mais difíceis de fingir. Os consumidores e empresas chineses estão desalavancando e, segundo os próprios dados oficiais chineses, suas famílias têm menos filhos. São o que os economistas chamam de preferências reveladas. Ou a economia e os consumidores chineses são fracos ou operam sob leis econômicas da gravidade diferentes. Não acho que a China opere sob leis econômicas diferentes do resto do mundo. Há sinais de que a economia pode estar no fundo do poço, mas por todos os sinais parece ruim.