Czy czteroletni cykl Bitcoina stał się przestarzały? Masowe przybycie instytucji oraz uruchomienie ETF w Stanach Zjednoczonych miały, według niektórych, "wygładzić" zmienność Bitcoina i przerwać jego historyczne cykle. Jednak analiza @BukovskiBuko3 opublikowana w @TheBigWhale_ pokazuje, że rzeczywistość jest bardziej złożona: jeśli silniki się zmieniają, cykliczność pozostaje dyktowana przez jedną kluczową zmienną: globalną płynność. Od września 2024 roku korelacja między netto przepływami do ETF a wydajnością BTC wzrosła do 80%. Bez przyspieszenia tych napływów, aktywo ma trudności ze znalezieniem drugiego oddechu. Po raz pierwszy szczyt cyklu (126 000 $ w październiku) uformował się bez "parabolicznego szczytu". Przyczyna? Wskaźnik PMI dla przemysłu poniżej 55 i rosnący wskaźnik bezrobocia, pozbawiający rynek płynności gospodarstw domowych. Ten cykl jest również pierwszym, który otworzył się w reżimie surowego Quantitative Tightening (QT). Fed zmniejszył swoje aktywa o ponad 11% od początku cyklu, co stanowi strukturalną przeszkodę dla aktywów ryzykownych. Rynek może nie być "inny" tym razem: jest po prostu bardziej uzależniony niż kiedykolwiek od decyzji banków centralnych i koncentracji kapitału w kierunku AI. Pełna analiza 👉