1/ Jak zmiany w podatkach w USA mogą wpłynąć na kryptowaluty Administracja Trumpa przygotowuje szeroką reformę opodatkowania kryptowalut. Departament Skarbu i grupa robocza Białego Domu rozważają zasady, które dotkną niemal każdego zakątka ekosystemu kryptowalut, od stakingu i "opakowywania" międzyłańcuchowego po ulgi w zakresie minimalnego podatku dla korporacji, kwalifikowalność funduszy inwestycyjnych i 401(k), definicje klas aktywów, a nawet to, czy stablecoiny powinny być traktowane jako dług. Łączny efekt może być daleko idący: szerszy dostęp dla inwestorów, większe obciążenia sprawozdawcze dla platform oraz pierwszy spójny system podatkowy dla branży.

2/ Wschodzący krajobraz podatkowy kryptowalut W lipcu Grupa Robocza ds. Aktywów Cyfrowych wprowadziła szeroki plan polityki dotyczący kryptowalut, a we wrześniu Ministerstwo Skarbu ogłosiło Plan Priorytetowych Wytycznych, który zapowiedział nadchodzące zasady dotyczące szerokiego zakresu kwestii. Do tej pory oficjalne wytyczne były skąpe: powiadomienie IRS z 2014 roku traktujące walutę wirtualną jako własność, orzeczenie z 2019 roku dotyczące hard forków i airdropów oraz zasady raportowania brokerów z ustawy infrastrukturalnej z 2021 roku. Jednak prawie wszystko, co obecnie definiuje rynek kryptowalut - zyski DeFi, tokeny wrapped, mosty między łańcuchami, stablecoiny, fundusze tokenizowane, aktywa L2, pule płynności i instytucjonalna opieka - wciąż znajduje się całkowicie poza amerykańskim prawem podatkowym.

3/ Otwarcie funduszy inwestycyjnych na kryptowaluty Plan wytycznych IRS i Skarbu Państwa proponuje traktowanie aktywów cyfrowych jako "kwalifikującego dochodu" dla funduszy inwestycyjnych, co jest kluczowym krokiem w kierunku otwarcia planów emerytalnych na kryptowaluty. Aby zachować status regulowanej spółki inwestycyjnej, co najmniej 90% dochodu funduszu inwestycyjnego musi pochodzić z kwalifikujących źródeł, a kryptowaluty jeszcze nim nie są. Ponad 60% aktywów 401(k) znajduje się w funduszach inwestycyjnych, więc ta zmiana mogłaby wprowadzić aktywa cyfrowe do portfeli emerytalnych Amerykanów. Uznanie kryptowalut za kwalifikujący dochód pozwoliłoby zarządzającym aktywami na włączenie umiarkowanej ekspozycji w ramach zdywersyfikowanych funduszy, co zwiększyłoby dostępność bez narażania statusu podatkowego funduszu.

4/ Zasady stakowania IRS Platformy oferujące stakowanie kryptowalut mogą napotkać krótkoterminową presję, jeśli IRS wyjaśni, jak są opodatkowane nagrody, chociaż jaśniejsze zasady mogą zwiększyć uczestnictwo. Obecne wytyczne są ograniczone: FAQ IRS dotyczące transakcji wirtualnych walut z 2023 roku stwierdza, że nagrody za stakowanie są dochodem zwykłym w momencie ich otrzymania. Pozostają kluczowe pytania dotyczące momentu uznania dochodu, charakteru dochodu, zasad źródłowych oraz tego, jak traktowani są zwolnieni inwestorzy.

5/ Ulga od Korporacyjnego Alternatywnego Podatku Minimalnego (CAMT) Raport administracji z lipca na temat finansów cyfrowych wzywa do zwolnienia kryptowalut z CAMT, argumentując, że baza podatkowa tego podatku może uchwycić niezrealizowane zyski w wysoce zmiennych aktywach cyfrowych. Raport zaleca dostosowanie CAMT do zasad podatku dochodowego, aby firmy były opodatkowane tylko w momencie sprzedaży lub wymiany kryptowalut. Rozważ strategię: W Q1-25, jego koszt bazowy BTC wynosił około 35,6 miliarda dolarów w porównaniu do wartości rynkowej 43,5 miliarda dolarów, co implikuje zysk w wysokości 8 miliardów dolarów, który mógłby zwiększyć zobowiązania CAMT. We wrześniu tymczasowe wytyczne Departamentu Skarbu stwierdziły, że niezrealizowane zyski z kryptowalut nie będą brane pod uwagę przy obliczaniu podatku. Ale to jest polityka tymczasowa, a nie ustawowa. Bez ustawodawstwa, wytyczne mogą się zmieniać i narażać firmy na ryzyko.

6/ Podatki od tokenów opakowanych w kontekście interoperacyjności Kustosze wraz z walidatorami "opakowują" aktywa, aby mogły poruszać się między blockchainami. Praktyka rynkowa zazwyczaj traktuje opakowania, które tworzą nowy token, jako podlegające opodatkowaniu, a czyste reprezentacje jako niepodlegające opodatkowaniu (to samo aktywo, nowy łańcuch). Jednak nie ma wyraźnej podstawy prawnej dla tego podziału. Zawiadomienie 2014-21 szeroko traktuje każdy token użyteczny w wielu blockchainach jako majątek podlegający opodatkowaniu. Gdyby wszystkie opakowania były opodatkowane, aktywność między łańcuchami mogłaby znacznie spaść, a użytkownicy w USA mogliby migrować do rozwiązań jednolitańskich lub kustodialnych, aby uniknąć ciągłych realizacji. Może to prowadzić do re-centralizacji, podważając architekturę multichain, która wspiera dużą część dzisiejszego rynku kryptowalut.

7/ Papier wartościowe, towary czy coś innego Kryptowaluty są traktowane jako własność w celach podatkowych, ale nie jest jasne, czy aktywa cyfrowe kwalifikują się również jako papiery wartościowe, towary czy coś zupełnie innego. Ta klasyfikacja ma znaczenie dla przepisów podatkowych: wybory mark-to-market dotyczą tylko dealerów i traderów papierów wartościowych, bezpieczna przystań handlu offshore zgodnie z sekcją 864(b) obejmuje tylko papiery wartościowe i towary, zasady dotyczące partnerstw traktują niektóre dochody z towarów jako "dobre", ale ograniczają dochody z papierów wartościowych i pożyczek papierów wartościowych, a zasady wash-sale dotyczą wyłącznie papierów wartościowych. Nie jest jasne, jak aktywa cyfrowe są traktowane w ramach tych zasad ani czy w ogóle mają zastosowanie. Raport administracji proponuje zdefiniowanie kryptowalut jako własnej klasy aktywów, stosując te przepisy w sposób odrębny. Brak jasności sprawia, że aktywa cyfrowe są mniej wymienne i wprowadza niepewność w zakresie traktowania podatkowego.

8/ Czy Stablecoiny to Dług? Raport administracji sugeruje klasyfikację stablecoinów jako dług, lub jako instrumenty podobne do funduszy rynku pieniężnego. Płatności, wymiany i wykupy byłyby zdarzeniami, które nie wymagają uznania, a użytkownicy nie musieliby śledzić podstaw, chyba że moneta handluje z rabatem lub premią. Emitenci musieliby zmierzyć się z większymi obciążeniami - księgowością odsetek, potrąceniem i raportowaniem na formularzu 1099-INT - przenosząc zgodność z przepisami z użytkowników na emitentów. Obecnie stablecoiny traktowane są jako własność, co oznacza minimalne zobowiązania podatkowe emitentów, ale dużą frikcję dla użytkowników: każda wydana kwota, wymiana lub wykup to opodatkowana transakcja, a nawet niewielkie ruchy cenowe wywołują obowiązek podatkowy i raportowanie. Traktowanie ich jako długu sprawiłoby, że funkcjonowałyby bardziej jak papiery komercyjne lub gotówka, w praktyce. H/t @Argentuomo za raport BI na ten temat.