Ja, tilbakekjøp fungerer. Men bare under spesifikke betingelser. Den viktigste forskjellen er ikke om en protokoll kjøper tilbake tokenet sitt, men om systemet har råd til det før tilbakekjøpene skjer. Sky Protocol er en casestudie. 96,8 millioner dollar i SKY-tilbakekjøp i 2025, med 1,55 milliarder tokens fjernet fra sirkulasjon. Det er en økning på 261 ganger fra 2024. Men her er hvorfor det fungerte: Sky Protocol genererte 338 millioner dollar i brutto protokollinntekter i 2025, mens driftskostnadene falt 63 % år-til-år til 8,8 millioner dollar i fjerde kvartal. Inntektene oversteg driftskostnadene. Tilbakekjøp ble finansiert av realisert aktivitet, ikke antakelser om fremtidig vekst. Tilbakekjøp er verken iboende bra eller dårlig. Deres innvirkning avhenger av timing og struktur.