Den gamle modellen antok at Bitcoin ville lede, og så ville kapitalen rotere til alternative alternativer etter hvert som risikoviljen økte. Det var ikke det som skjedde. Institusjonell kapital roterer ikke nedover risikokurven slik detaljhandelen gjorde i tidligere sykluser. Den kjøper Bitcoin gjennom ETF-innpakninger og stopper. Det reiser et ubehagelig spørsmål: Hvis BTC nå er det primære spillet for kryptoeksponering, vil vi noen gang se en bred alternativ rotasjon?