Saya telah mengatakan bahwa imbal hasil jangka panjang yang rendah secara artifisial di Jepang adalah alasan jatuhnya Yen. @LukeGromen membuat poin baik bahwa imbal hasil yang lebih tinggi dapat mendorong Jepang ke dalam krisis utang, yang juga tidak akan baik untuk Yen. Inilah yang saya pikirkan:

Selama imbal hasil rendah secara artifisial, pemerintah Jepang hidup dalam ilusi bahwa utangnya yang tinggi baik-baik saja. Hanya imbal hasil yang lebih tinggi tajam yang akan menghasilkan koreksi. Bagaimana itu terjadi adalah keputusan politik, tetapi ada banyak aset yang dapat dijual pemerintah ...

Tanpa imbal hasil yang lebih tinggi, sandiwara berlanjut dan Yen tetap berada di bawah tekanan depresiasi. Premia risiko yang akan muncul di pasar obligasi muncul di Yen sebagai gantinya. Karena batas imbal hasil BoJ de facto, Yen adalah pengukur yang lebih baik dari apa yang terjadi daripada imbal hasil...

Luke benar-benar benar bahwa kenaikan tajam dalam imbal hasil akan menyebabkan banyak turbulensi, yang tentu saja mengapa itu tidak akan terjadi. Tetapi - jika pemerintah mengambil tindakan korektif - turbulensi itu bisa berumur pendek. Tanpa turbulensi itu, kita hanya mendapatkan lebih banyak hal yang sama...