Ho sempre detto che i rendimenti a lungo termine artificialmente bassi in Giappone sono la ragione del deprezzamento dello Yen. @LukeGromen ha fatto notare che rendimenti più alti potrebbero spingere il Giappone verso una crisi del debito, il che non sarebbe positivo per lo Yen. Ecco cosa ne penso:

Finché i rendimenti sono artificialmente bassi, il governo giapponese vive in un'illusione che il suo alto debito vada bene. Solo rendimenti nettamente più alti produrranno una correzione. Come ciò avvenga è una decisione politica, ma ci sono molti asset che il governo può vendere...

Senza rendimenti più elevati, la farsa continua e lo Yen rimane sotto pressione di deprezzamento. I premi per il rischio che dovrebbero apparire nel mercato obbligazionario si stanno invece manifestando nello Yen. A causa dei limiti ai rendimenti della BoJ de facto, lo Yen è un indicatore migliore di ciò che sta accadendo rispetto ai rendimenti...

Luke ha assolutamente ragione nel dire che un forte aumento dei rendimenti causerebbe molta turbolenza, ed è ovvio che per questo non accadrà. Ma - se il governo prende misure correttive - quella turbolenza potrebbe essere di breve durata. Senza quella turbolenza, otteniamo solo di più dello stesso...