FDIC baru saja mengungkapkan bahwa mereka sedang membangun dua buku pedoman yang berbeda - satu untuk stablecoin, satu untuk setoran tokenisasi. Sebagian besar cakupan mencampuradukkannya. Mereka tidak sama. Dan memahami perbedaannya bernilai miliaran. FDIC akan mengusulkan kerangka aplikasi stablecoin GENIUS Act pertamanya bulan ini. Tetapi terkubur dalam kesaksian Travis Hill adalah sesuatu yang lebih besar: mereka juga mengembangkan panduan terpisah untuk setoran tokenisasi. Ini bukan hal yang sama. Memahami mengapa itu penting. Ingat, Federal Deposit Insurance Corporation mengasuransikan simpanan bank terhadap kerugian. Itu tidak mengasuransikan non-bank (AKA, penerbit stablecoin yang bukan bank). Stablecoin di bawah GENIUS: Emiten dapat berupa bank (melalui anak perusahaan), ATAU non-bank. OCC mengatur non-bank, sedangkan anak perusahaan bank diatur oleh regulator yang ada (yang mungkin juga termasuk OCC). Stablecoin tidak diasuransikan FDIC; sebaliknya, mereka mengandalkan cadangan 1:1 dalam Treasuries/kas. Secara definisi, tidak ada hasil bagi pemegang stablecoin dari perbendaharaan. Michelle Bowman dari Fed mengonfirmasi bahwa mereka sedang membangun aturan modal dan likuiditas untuk penerbit stablecoin. Departemen Keuangan menutup konsultasi keduanya bulan lalu. Harapkan aturan ini ditutup pada tahun 2026. Akankah bank menerbitkan stablecoin melalui anak perusahaan, atau setoran tokenisasi atau keduanya? Nah, deposit tokenisasi membutuhkan kejelasan tentang kebijaksanaan mereka dan pidato FDIC ini menarik di bidang itu. Setoran tokenisasi: Hanya dapat diterbitkan oleh bank dengan asuransi FDIC penuh. Hill mengatakan, "Setoran adalah deposit," dan pindah ke blockchain tidak mengubah sifat hukum, sehingga mereka datang dengan perlindungan yang sama dengan rekening giro Anda Undang-Undang GENIUS secara eksplisit mengecualikan setoran tokenisasi dari ruang lingkupnya. Itu disengaja. Tetapi itu menciptakan ambiguitas bagi bank yang ingin masuk ke deposito tokenisasi....