La FDIC ha appena rivelato che sta costruendo due diversi playbook - uno per le stablecoin, uno per i depositi tokenizzati. La maggior parte della copertura li confonde. Non sono la stessa cosa. E comprendere la differenza vale miliardi. La FDIC proporrà questo mese i suoi primi framework di applicazione per stablecoin ai sensi del GENIUS Act. Ma sepolto nella testimonianza di Travis Hill c'era qualcosa di più grande: stanno anche sviluppando linee guida separate per i depositi tokenizzati. Queste non sono la stessa cosa. Capire perché è importante. Ricorda, la Federal Deposit Insurance Corporation assicura i depositi bancari contro le perdite. Non assicura le non-banche (OSSIA, gli emittenti di stablecoin che non sono banche). Stablecoin sotto GENIUS: Gli emittenti possono essere banche (tramite sussidiarie), OPPURE non-banche. L'OCC regola le non-banche, mentre le sussidiarie bancarie sono regolate dal loro regolatore esistente (che può includere anche l'OCC). Le stablecoin non sono assicurate dalla FDIC; invece, si basano su riserve 1:1 in Treasury/cash. Definizionalmente, nessun rendimento per i detentori della stablecoin dai treasury. Michelle Bowman della Fed ha confermato che stanno costruendo regole di capitale e liquidità per gli emittenti di stablecoin. Il Tesoro ha chiuso la sua seconda consultazione il mese scorso. Aspettati che queste regole si chiudano nel 2026. Le banche emetteranno stablecoin tramite sussidiarie, o depositi tokenizzati o entrambi? Beh, i depositi tokenizzati richiedono chiarezza propria, e questo discorso della FDIC è stato affascinante su quel fronte. Depositi tokenizzati: Possono essere emessi solo da banche con piena assicurazione FDIC mantenuta. Hill dice: "Un deposito è un deposito," e passare alla blockchain non cambia la natura legale, quindi vengono con le stesse protezioni del tuo conto corrente. Il GENIUS Act esclude esplicitamente i depositi tokenizzati dal suo ambito. Questo è intenzionale. Ma crea ambiguità per le banche che vogliono entrare nei depositi tokenizzati....