Asia Warna - 5 Nov 25 1/ $BTC memimpin pergerakan risk-off global semalam, tergelincir untuk menguji level dukungan kritis $100.000 karena dolar yang lebih kuat dan ketidakpastian Fed yang tersisa membebani sentimen risiko. Empat hari berturut-turut ~$1,3 miliar dalam arus keluar ETF spot AS telah mengubah salah satu tailwind terkuat tahun 2025 menjadi hambatan jangka pendek.

2/ Pergerakan ini diperparah oleh lebih dari $1 miliar dalam likuidasi panjang dan lindung nilai dealer di sekitar pemogokan utama $100 ribu, mengintensifkan volatilitas sebelum pembeli turun tangan. Untuk saat ini, $100 ribu tetap menjadi garis psikologis di pasir, stabilisasi apa pun dalam aliran ETF dapat dengan cepat menggeser sentimen kembali ke atas.

3/ Terlepas dari kebisingan, latar belakang makro tetap konstruktif secara luas. Dengan penutupan pemerintah yang menunda data resmi, investor bersandar pada indikator swasta yang terus menunjukkan pertumbuhan yang stabil, mulai dari revisi PDB hingga klaim pengangguran di dekat 218 ribu.

4/ Namun, ketidakpastian kebijakan membuat dolar tetap kuat. Pemotongan Fed pada bulan Oktober ditempa oleh perbedaan pendapat hawkish, dan pasar sekarang memperkirakan sekitar 60-65% peluang untuk pergerakan lain pada bulan Desember. Semakin lama pemadaman berlanjut, semakin besar kemungkinan Fed berhenti, mempertahankan kondisi kredit yang ketat.

5/ Penembusan berkelanjutan yang lebih tinggi di $BTC kemungkinan bergantung pada aliran ETF yang berubah menjadi positif dan keyakinan baru pada aset berisiko.