♻️ AI flux infini (1) : Investisseur = Client = Fournisseur Le plat ultime où le pied gauche marche et le pied droit s'envole Le modèle de capital-risque du marché primaire évolue en un jeu de capital de niveau national Bloomberg : OpenAI complote un financement > 100 milliards de dollars (valorisation post-financement > 850 milliards de dollars) Amazon pourrait investir 50 milliards, Nvidia 20, SoftBank 30 Quelle est la signification ? Cette année, SpaceX prévoit de réaliser "l'IPO la plus importante de l'histoire de l'humanité", avec une valorisation de 15 000 milliards, et au maximum, il ne pourrait lever que 50 milliards. OpenAI, en levant des fonds en privé sur le marché primaire, est directement le double de Musk. L'année dernière, j'ai dit que le Capex (dépenses d'investissement) du marché secondaire de l'IA était un plat, et certains soutenaient que les revenus des grandes entreprises étaient sains. Si en 2026, vous ne comprenez toujours pas ce jeu, vous n'êtes vraiment pas fait pour investir sur le marché américain. Le cercle vicieux du capital "Investisseur = Fournisseur = Client" : Le Wall Street Journal indique qu'Amazon pourrait investir 50 milliards dans OpenAI. Mais comment dépenser cet argent ? 1. OpenAI prend l'argent et achète les services cloud d'Amazon. 2. Amazon prend le modèle d'OpenAI et l'inclut dans son propre package cloud à vendre. 3. Lors de la saison des résultats, Amazon voit apparaître des centaines de milliards de "revenus en forte croissance liés à l'IA". Microsoft fait de même. Il a investi 10 milliards dans OpenAI, et OpenAI dépense cet argent sur Azure pour acheter de la puissance de calcul. Les résultats de Microsoft dépassent largement les attentes, et Wall Street augmente directement la valorisation de Microsoft de 300 milliards ! Investir 10 milliards > obtenir une augmentation de 300 milliards de la valorisation > tout en ayant profité de la participation dans une licorne. Où trouver ce mythe de ROI ? (Anthropic/Claude de la même manière) Qui porte le chapeau ? OpenAI et Anthropic portent le grand récit de l'AGI, assumant tous les risques d'échec de R&D et le trou noir des pertes dans les résultats financiers (OpenAI prévoit une perte de 14 milliards en 2026). Tant que le gâteau de l'AGI ne se brise pas, ils peuvent se pavaner avec une valorisation exorbitante. Dernier récit de 2026 : Avant de construire une centrale nucléaire, Musk a récemment évoqué une pénurie d'électricité, et maintenant le ton change, le financement est directement utilisé pour construire des centrales électriques. OpenAI et Oracle au centre de supercalcul de Stargate au Texas, coûtant 500 milliards, avec un projet à long terme de réacteurs nucléaires SMR. Ce n'est pas vraiment du financement, c'est juste un flux infini de "main gauche à main droite" Prendre l'argent des géants, acheter la carte de Jensen Huang, louer le cloud des grandes entreprises. Tout le monde augmente les revenus ensemble, faisant monter la valorisation. Celui qui coupe l'approvisionnement en premier, voit ses résultats s'effondrer en premier. Lorsque les entreprises de logiciels sont poussées à construire leurs propres centrales nucléaires, cela montre que le goulot d'étranglement intellectuel est bloqué par le réseau électrique physique. Dans cette spirale mortelle, ceux qui vendent des pelles ne gagnent pas nécessairement d'argent, mais ceux qui vendent de l'électricité gagnent énormément. 👇 Demain, nous continuerons à analyser : la conclusion finale de cette farce de capital d'un trillion, et quels actifs les petits investisseurs devraient vraiment surveiller ?