♻️ AI flusso infinito (1): investitore = cliente = fornitore Il piatto finale di sinistra che calpesta il piede destro e vola in cielo Il modello di venture capital del mercato primario si è evoluto in un gioco di capitale a livello nazionale Bloomberg: OpenAI sta tramando per finanziare >100 miliardi di dollari (valutazione post-investimento >850 miliardi di dollari) Amazon potrebbe investire 50 miliardi, Nvidia 20, SoftBank 30 Che concetto? Quest'anno SpaceX prevede di realizzare "l'IPO più grande della storia umana", con una valutazione di 15 trilioni, al massimo raccoglierà 50 miliardi. OpenAI sta raccogliendo fondi privatamente nel mercato primario, direttamente il doppio di Musk. L'anno scorso ho detto che il Capex (spesa in capitale) del mercato secondario dell'AI era un piatto, e c'erano ancora persone che si vantavano della salute dei ricavi delle grandi aziende. Se nel 2026 non hai capito questa situazione, non sei adatto a investire nel mercato azionario americano. Il circolo vizioso del capitale "investitore = fornitore = cliente": Il Wall Street Journal ha indicato che Amazon potrebbe investire 50 miliardi in OpenAI. Ma come verranno spesi i soldi? 1. OpenAI prende i soldi e acquista i servizi cloud di Amazon. 2. Amazon prende il modello di OpenAI e lo inserisce nel proprio pacchetto cloud da vendere. 3. Quando arriva la stagione dei bilanci, Amazon avrà magicamente centinaia di miliardi di "ricavi in crescita AI". Anche Microsoft è simile. Ha investito 10 miliardi in OpenAI, e OpenAI a sua volta spende su Azure per acquistare potenza di calcolo. I bilanci di Microsoft superano le aspettative, e Wall Street aumenta direttamente la capitalizzazione di mercato di Microsoft di 300 miliardi! Investire 10 miliardi > ottenere un aumento di 300 miliardi della capitalizzazione di mercato > e in più si è ottenuta una partecipazione in un unicorno. Dove trovare questo mito del ROI? (Lo stesso vale per Anthropic/Claude) Chi paga il prezzo? OpenAI e Anthropic portano il grande racconto dell'AGI, assumendosi tutti i rischi di fallimento della ricerca e il buco nero delle perdite nei bilanci (OpenAI prevede una perdita di 14 miliardi nel 2026). Finché il sogno dell'AGI non si rompe, possono mantenere una valutazione stratosferica. Ultimo racconto del 2026: due settimane fa Musk ha appena parlato di carenza di energia, ora il tono è cambiato, i finanziamenti vengono direttamente utilizzati per costruire centrali elettriche. OpenAI e Oracle nel centro di supercalcolo Stargate in Texas, costato 500 miliardi, a lungo termine direttamente per i reattori nucleari SMR. Questo non è affatto finanziamento, è semplicemente un flusso infinito di "mano sinistra che rovescia mano destra" Prendere i soldi dei giganti, comprare la scheda di Huang Renxun, affittare il cloud delle grandi aziende. Tutti insieme per aumentare i ricavi e spingere in alto la valutazione. Chi interrompe per primo la fornitura, il suo bilancio crollerà per primo. Quando le aziende di software sono costrette a costruire centrali nucleari, significa che il collo di bottiglia dell'intelligenza è bloccato nella rete elettrica fisica. In questo vortice mortale, chi vende pale non guadagna necessariamente, ma chi vende elettricità vince alla grande. 👇 Domani continueremo a sviluppare: quale sarà il finale di questa commedia del capitale da mille miliardi, e quali titoli dovremmo davvero considerare come investitori al dettaglio?