Vendre à découvert des actions n'est pas une partie de plaisir. Nous vendons à découvert des actions d'entreprises confrontées à un déclin de la demande séculaire ou à une perte permanente de parts de marché et où nous percevons que l'entreprise manque de technologie, de marque, de distribution ou de profondeur managériale pour se redresser. Nous ne vendrons pas à découvert une entreprise simplement parce qu'elle semble chère - au lieu de cela, nous ne la posséderons tout simplement pas. En général, nous ne vendons pas à découvert des actions avec plus de 10 % d'intérêt à découvert. Réussir à vendre à découvert des actions dépend autant du timing de la vente à découvert que de la thèse de vente elle-même. Pour prendre une position à découvert, nous avons besoin d'une thèse spécifique et d'un catalyseur sur une période de temps définie. Nous ne vendrions pas à découvert $TSLA même à 198x le BPA ajusté 2026. C'est trop bonne entreprise dans un secteur en plein essor (à l'échelle mondiale, les véhicules électriques croissent de 20 à 25 % par an en route vers une adoption de 80 % contre 24 % aujourd'hui), et les problèmes de marketing de TSLA sont faciles à résoudre (lancer un camion pickup conventionnel, faire de la publicité, éduquer les consommateurs sur les avantages de la conduite autonome sans supervision). Nous croyons fermement que $TSLA résolvant l'autonomie non supervisée vendra plus de Teslas.