Vender ações a descoberto não é fácil. Vendemos ações de empresas que enfrentam uma queda secular na demanda ou perda permanente de participação de mercado e onde percebemos que a empresa carece da tecnologia, marca, distribuição ou profundidade de gestão para se recuperar. Não vamos vender a descoberto uma empresa apenas porque parece cara - em vez disso, simplesmente não a possuiremos. Geralmente, não vendemos ações a descoberto com mais de 10% de interesse em ações a descoberto. Vender ações a descoberto com sucesso é tanto sobre o timing da venda a descoberto quanto sobre a tese de venda a descoberto em si. Para abrir uma posição vendida, precisamos de uma tese específica e um catalisador em um período de tempo definido. Não venderíamos a descoberto $TSLA mesmo a 198x o EPS Ajustado de 2026. É uma empresa muito boa em um negócio próspero (globalmente, os veículos elétricos estão crescendo a 20-25% ao ano a caminho de 80% de adoção a partir de 24% hoje), e os problemas de marketing da TSLA são fáceis de resolver (lançar uma caminhonete convencional, anunciar, educar os consumidores sobre os benefícios do FSD). Acreditamos fervorosamente que a $TSLA resolver a autonomia não supervisionada venderá mais Teslas.