L'ISM Manufacturing PMI a affiché 47,9. C'est le 10ème mois consécutif en dessous de 50 et fait partie d'une période plus longue où le secteur manufacturier a du mal à retrouver l'expansion. Tant que le PMI reste en dessous de 50, le capital se comporte de manière défensive et la liquidité ne se déplacera pas vers le bas de la courbe de risque. En même temps, la clarté réglementaire s'améliore aux États-Unis, les cadres politiques évoluent au Japon, et Bank of America expose publiquement ses plans d'infrastructure onchain. Cela prépare 2026 comme une année où la structure s'améliore avant que la croissance ne le fasse. La question est de savoir comment les marchés réagissent tant que le PMI reste en dessous de 50.