El PMI manufacturero de ISM fue de 47,9. Es el décimo mes consecutivo por debajo de 50 y forma parte de un periodo más largo en el que la industria manufacturera ha tenido dificultades para volver a expandirse. Mientras el PMI se mantenga por debajo de 50, el capital se comporta de forma defensiva y la liquidez no bajará por la curva de riesgo. Al mismo tiempo, la claridad regulatoria mejora en EE. UU., los marcos políticos están cambiando en Japón y Bank of America está exponiendo públicamente planes de infraestructura en cadena. Eso sitúa 2026 como un año en el que la estructura mejora antes que el crecimiento. La cuestión es cómo reaccionarán los mercados mientras el PMI se mantenga por debajo de 50.