La nouvelle économie est un féodalisme axé sur les actifs où les marchés sont optimisés pour protéger les détenteurs d'actifs, même si cela signifie une stagnation permanente 🧵Résumé de notre dernière interview avec @kuppyskorner @Tyler_Neville_

Les États-Unis ont brièvement connu un boom de l'économie réelle en 2021-22 • Fort PIB nominal • Salaires réels en hausse • Demande dans les matières premières, l'énergie, la construction Cela a fonctionné jusqu'à ce que les propriétaires d'actifs paniquent. Des salaires plus élevés signifiaient des taux d'intérêt plus élevés, et des taux plus élevés signifiaient des prix d'actifs plus bas. Cette reprise n'a pas survécu à Wall Street.

Tout ce qui aide véritablement Main Street nuit nécessairement à Wall Street. Les actions aujourd'hui ne sont pas évaluées en fonction des bénéfices ou de la productivité, mais en fonction de la liquidité, de la durée et des flux. Lorsque les salaires augmentent et que l'inflation suit, l'économie axée sur les actifs se révolte. La politique répond en conséquence.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ Voici à quoi ressemble le "féodalisme des actifs" : • Les 1–10 % supérieurs bénéficient de l'inflation des actifs • Les 90 % inférieurs font face à des coûts en hausse sans augmentation des salaires • L'IPC dit 2 %, la réalité vécue dit 5–15 % Le système n'est pas cassé, il fait malheureusement exactement ce pour quoi il a été conçu.

Le capital n'a nulle part où aller de manière productive. Le logement, les bureaux, les usines, les automobiles — tout se négocie en dessous du coût de remplacement. Construire détruit le capital. Ainsi, l'argent afflue vers les centres de données AI à la place, même lorsque les rendements sont négatifs. Construire en excès d'abord. Comprendre ensuite. Un financement circulaire manquant de la demande réelle pour le rendre rentable, pas productif.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ L'IA ne résoudra pas cela, elle l'accélère probablement. Le véritable "ROI" ne provient pas des centres de données, mais du remplacement de la main-d'œuvre. Avec le temps, l'IA comprime l'emploi des cols blancs de la manière dont la mondialisation a vidé les emplois des cols bleus. Moins de consommateurs. Plus de déflation.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ Le S&P est devenu discrètement une infrastructure fiscale. Un retour aux multiples de valorisation historiques ferait s'effondrer les recettes fiscales et exploserait les déficits. C'est pourquoi les décideurs ont besoin que les actions augmentent de 10 à 15 % par an. Nous sommes maintenant sur le standard S&P. Tout le reste est secondaire.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ À l'échelle mondiale, chacun gère le féodalisme différemment : • États-Unis : féodalisme des actifs • Chine : féodalisme des usines • Japon : féodalisme des retraites et des JGB Différents modèles, même résultat → demande réprimée et une classe de consommateurs en déclin.

Rien ne change sans un leadership prêt à absorber la douleur. Briser le féodalisme nécessite une chute des prix des actifs, des faillites et un retour de bâton politique. Tant que quelqu'un n'acceptera pas ce coût, les rassemblements et les ventes continueront — mais ils ne sont que marginaux. Les actifs "bon marché" resteront bon marché s'il n'y a pas de catalyseur pour changer la croissance sous-jacente ou la demande de l'économie réelle.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ Points clés : • Les marchés protègent les actifs, pas la croissance • La croissance des salaires menace le système • L'IA amplifie la pression déflationniste • Le capital suit les récits, pas la productivité • Un changement réel nécessite une véritable douleur politique

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