He estado pensando mucho en esto últimamente. Creo que la siguiente fase de las criptomonedas es casi con toda seguridad la utilidad real y los fundamentos. Si miras los últimos ciclos, siempre ha sido el bombo → exceso → agotamiento: •2017: ICOs / NFTs •2021: L1s, juegos, experimentos DeFi •2023–2025: Memecoins, IA-slop, "utilidad" de vaporware, dilución sin fin Todas estas olas generaron dinero, pero eran tokens fundamentalmente inútiles basados en la narrativa más que en el valor económico real. Y ahora claramente estamos llegando al agotamiento: demasiada dilución, demasiadas monedas copiadas y pegar, muy poco uso real. Eso limita el potencial positivo, comprime los múltiplos y hace que las apuestas verdaderamente asimétricas sean más difíciles de encontrar. La siguiente trayectoria probablemente sea una rotación donde: • Casos de uso reales •Productos con utilidad real •Proyectos con fundamentos, ingresos y adopción → superan enormemente. El vaporware no morirá porque la gente siempre jugará, pero en mi opinión tendrá un rendimiento estructural inferior, igual que las acciones tecnológicas de baja calidad siempre se quedan atrás cuando estalla la burbuja y el capital vuelve a la calidad. Aquí es donde se generará la próxima riqueza real: utilidad real + usuarios reales + economía sostenible.