Hoy tuve tiempo para revisar el producto de lighter, leí la documentación oficial y algunos informes de investigación. Antes de su lanzamiento, no había tenido tiempo para hacer este trabajo. Hoy descubrí cosas interesantes sobre el producto de lighter. Me di cuenta de que atraen a los minoristas con 0 fee, haciendo que los minoristas sean más lentos que los usuarios profesionales entre 200-300 ms. Antes no había prestado atención a este proyecto. Este enfoque no lo había notado antes. En realidad, esto permite a los grandes jugadores cosechar a los minoristas sin que estos se den cuenta. Es un enfoque astuto. Al menos a corto plazo, ha aumentado el volumen de los minoristas. Otro dato es que durante el airdrop del día 30, el volumen era de 4b. Ahora es de 5.8b. El volumen no ha disminuido después del airdrop, puede que la gente quiera aprovechar la segunda temporada. También indica que el volumen de transacciones sigue existiendo de manera real. Además, en términos de comisiones, hyperliquid tiene 750m al año. lighter tiene 90m al año. En términos de capitalización de mercado, ambos están aproximadamente en esta proporción. Pero hyperliquid es el líder, debería tener una prima. Comparando, el volumen de transacciones real de hyperliquid está en descenso. El volumen de transacciones de lighter aún necesita ser observado, los datos de estos días no son suficientes para demostrar su crecimiento. El volumen de hyperliquid es inferior al open interest. Pero el volumen de lighter se acerca a 4 veces el OI. En general, sigo pensando que hay un gran volumen artificial. Es demasiado irreal.

Pero el problema no es el aumento de volumen, sino la efectividad de usar el aumento de volumen como base para la valoración.