Todos están hablando del prospecto de la IPO de HashKey, con un enfoque principal en que HashKey ha perdido 23 mil millones de dólares de Hong Kong en los últimos tres años. Sin miedo, creo que la pérdida de HashKey no es un tema de discusión, ya que Coinbase, en sus 9 años antes de salir a bolsa (2012–2020), solo tuvo ganancias en 2017 y 2020, que fueron años de súper mercado alcista; en los otros 7 años, todas fueron pérdidas. La pérdida neta acumulada antes de la salida a bolsa fue de aproximadamente 500 a 600 millones de dólares. Además, empresas de internet/tecnología como JD.com, Alibaba, Xiaomi, Bilibili, Twitter (ahora X), Tesla, Uber, Airbnb, entre otras, han tenido pérdidas enormes durante muchos años antes de salir a bolsa. Aquí la clave es que el mercado de capitales está pagando por el "descuento de flujos de efectivo futuros". Entonces, el núcleo de HashKey radica en si su actual ventaja competitiva en cumplimiento puede generar un valor de descuento de flujos de efectivo que supere las pérdidas actuales, y cuándo el equipo de HashKey logrará revertir las pérdidas. Si se cree en esta lógica, se tiene fe en el futuro de HashKey @HashKeyGroup; si no, se canta la caída de HashKey. Aquí, sin miedo, discutiré brevemente sobre el token de la plataforma $HSK. HSK es un activo digital importante en el balance de la empresa, cuyo valor se incluye en "activos intangibles - activos digitales", "inventarios - activos digitales" y "activos digitales contabilizados a valor razonable en resultados", entre otros. Debido a su volatilidad, los cambios en el precio de mercado de HSK afectarán directamente las ganancias netas de la empresa a través de "cambios en el valor razonable", siendo uno de los factores de riesgo más importantes que causan la volatilidad en el rendimiento de la empresa. En términos simples: el prospecto menciona que HSK es un pasivo, una parte importante del balance, que afectará las ganancias netas de la empresa, por lo que la empresa será responsable del valor de HSK. De manera más directa, el rendimiento futuro de #HashKey estará muy influenciado por la volatilidad del precio de $HSK. A través de la influencia en el precio de HSK, se puede afectar directamente el balance de HashKey.