Todos estão falando sobre o prospecto de IPO da HashKey, com foco principal no fato de que a HashKey teve um prejuízo de 2,3 bilhões de dólares de Hong Kong nos últimos três anos. Acredito que o prejuízo da HashKey não é um grande assunto de discussão, pois a Coinbase, nos 9 anos antes de sua listagem (2012–2020), teve lucro apenas em 2017 e 2020, que foram os dois anos de super alta do mercado, enquanto nos outros 7 anos teve prejuízo. O prejuízo líquido acumulado antes da listagem foi de cerca de 500 a 600 milhões de dólares. Além disso, empresas de internet/tecnologia como JD.com, Alibaba, Xiaomi, Bilibili, Twitter (agora X), Tesla, Uber, Airbnb, entre outras, também tiveram prejuízos enormes por muitos anos antes de suas listagens. O ponto central aqui é que o mercado de capitais está pagando pela "descontagem do fluxo de caixa futuro". Portanto, o núcleo da HashKey está em saber se a atual barreira regulatória pode gerar um valor de desconto de fluxo de caixa que supere os prejuízos atuais, e quando a equipe da HashKey conseguirá reverter os prejuízos. Se você acredita nessa lógica, você acredita no futuro da HashKey @HashKeyGroup; se não acredita, você pode ser pessimista em relação à HashKey. Aqui, quero discutir brevemente sobre o token da plataforma $HSK. O HSK é um ativo digital importante no balanço patrimonial da empresa, e seu valor é contabilizado em "ativos intangíveis - ativos digitais", "estoques - ativos digitais" e "ativos digitais avaliados ao valor justo e reconhecidos no resultado". Devido à sua volatilidade de valor, as flutuações no preço de mercado do HSK impactam diretamente o lucro líquido da empresa através da "variação de valor justo", sendo um dos fatores de risco que causam a volatilidade nos resultados da empresa. Simplificando: o prospecto menciona que o HSK é uma obrigação, uma parte importante do balanço patrimonial, e afetará o lucro líquido da empresa, portanto, a empresa certamente será responsável pelo valor do HSK. De forma mais direta, o desempenho futuro da #HashKey será muito afetado pela volatilidade do preço do $HSK. Ao influenciar o preço do HSK, pode-se impactar diretamente o balanço patrimonial da HashKey.