$NVDA 的长期投资论点是这样的： 你有一个有限的机架空间——这受到数据中心墙壁的限制，但主要是由可用电力的多少决定。 在这个占地面积上，你可以放置自己的芯片、NVDA，可能还有ASIC，但最终目标是提供可以出售的代币 + 利差。 在总拥有成本中，包括机架成本 + 电力（在比较机架时，这是固定的）。 所以问题就是你为机架支付了多少，以及它在使用寿命内能产生多少代币。NVL72 可以做到每秒 150 万个代币，输出代币的成本为每百万 0.40 美分。即使每年压缩 70%，这个机架在 3 年内将产生近 2600 万美元的收入——机架成本为 400 万美元，= 2200 万美元。 Jensen 说的是，如果你把机架免费提供出去，这些设备的性能不足以产生 2200 万美元的推理收入。如果你有无限的占地面积，或许可以通过将更多设备组合在一起（这正是中国所做的）来弥补性能不足，从而获得更多收入。 假设 1) 每个机架都被代币需求占用 2) 我们受到电力限制 3) 价格无法降低到补偿性能不足的水平——NVDA 是一个长期投资。