加密現在各領域都有無法解決的生存焦慮。 新晉散戶入場較晚，資金體量小且信息渠道極度匱乏，既恐懼虧損，但又極度渴望在短時間內通過小資金實現階級躍遷。 新晉散戶想要買入後暴漲又不願承擔歸零風險，為了追求這種幻覺， 他們瘋狂追逐 MEME 幣，迷信那些喊單的 KOL， 頻繁換倉試圖抓住每一個熱點，新散戶的焦慮也很成功的一度把市場推向了短週期情緒博弈。 老散戶經歷過牛熊轉換，學過技術分析和基本面，看過白皮書，喜歡分倉，喜歡等回調，喜歡做波段， 結果就變成了市場中的阻力位和支撐位，漲的時候看空，下跌的時候補倉，再加上失去了對市場或者龍頭項目的信仰，反而很難在牛市中有較大的收益。 KOL 、交易所的帶單老師、機構項目方的敘事操盤手依靠影響力變現，必須時刻保持在聚光燈下，於是變成了流量的囚徒，如果不經常在推特或者其他社媒上搞事，就很容易被剝奪影響力。 想持續產出吸引眼球的內容，就很難保持客觀中立，想要帶著粉絲賺錢，就意味著自己要接盤或承擔巨大的信譽風險，同時越想賺錢，在眼下的市場中信譽消耗就越快。 機構不斷製造新詞彙、新敘事，KOL和帶單選手不斷放大利好，選擇性地忽略風險，當一個幣種沒有財富效應後迅速切換到下一個，可以說這部分人是整個市場最有注意力焦慮的群體。 項目方現在成了被金融綁架的產品經理，尤其是發幣後的創始人，除了維護市值幾乎沒有其他任務，幣價崩盤除了散戶共識崩塌，團隊也會分崩離析。 真實的產品增長是緩慢的，但加密市場的耐心是極短的，加密領域的流程始終是先金融化，再產品化，但維持盤面的難度在熊市中遠遠大於做好產品。 除了人之外，各賽道的生存焦慮也達到了頂峰。 L1無論你多快多便宜，總會有更新的公鏈比你更快更便宜。 L2的費率被 EIP-4844 等技術壓到極限，利潤也被壓縮到極致。 DeFi不給高 APY補貼就沒有增長，給就是龐氏。 其他賽道連活下來做出有人參與的產品都成問題。 可以說目前的加密已經處於全面逆風局。