Der US-Arbeitsmarkt ist in Schwierigkeiten: Die US-Nichtlandwirtschaftslohnabrechnungen sind in den letzten 4 Monaten um -164.000 gesunken, wenn man die Gesundheits- und Sozialhilfesektoren ausschließt, der größte Rückgang seit der Pandemie 2020. Trotz einer Gesamtzunahme der Löhne von +41.000 im gleichen Zeitraum schwächt sich der Arbeitsmarkt unter der Oberfläche ab. In früheren wirtschaftlichen Zyklen wurde eine solche Schwäche selten außerhalb von Rezessionen beobachtet. Im Vergleich dazu lag diese Zahl zu Beginn des Jahres 2025 bei +500.000. Insgesamt waren die Gesundheits- und Sozialhilfesektoren für +713.000 der +733.000 Stellengewinne im privaten Sektor im Jahr 2025 verantwortlich. Das bedeutet, dass nur +20.000 Arbeitsplätze aus den restlichen produktiveren und zyklischen Teilen der Wirtschaft im letzten Jahr kamen. Das Gesundheitswesen treibt jetzt den gesamten Arbeitsmarkt an.