Připomínám, že přibližně čtvrtina amerického dluhu splatí během příštích 12 měsíců. Poslední dva případy, kdy jsme viděli podobný tlak na refinancování, byly úrokové sazby na 0 %. Dnes jsou sazby 3,75 % a trh oceňuje méně než 2 snížení do konce roku. Těžko si představit, že by to bylo v souladu s Trumpem a novým předsedou Fedu. Nikdo z nás nemá dost tvrdých aktiv.