Krypto podnik v tichosti prochází radikální transformací Velikost fondů se stlačuje, strategie se mění a objevují se noví vítězové Proč? 1/ Soubor rizik, za která VC dostávají zaplaceno, se vyvíjí - a to vše mění

2/ Slušný mentální model krypto podnikání v letech 2017 až 2021 spočívá v tom, že jste rozhodovali o rozdílu mezi soukromým a veřejným oceněním blockchainů L1 blockchain, jako je Solana nebo Terra, by na soukromých trzích získal 50-200 milionů dolarů a na veřejných trzích by se mohl obchodovat až za 100 miliard dolarů

3/ Tento obchod fungoval opravdu, opravdu dobře -Nebylo tolik kryptofondů, a tak jste se obecně mohli dostat do obchodů -Konkurence byla méně tvrdá a tak soukromé ocenění nebylo šílené -Na CEX byl omezený počet tokenů a maloobchod tyto věci pohltil

4/ Riziko řídí finanční výnosy a rané krypto rizikové fondy bohatě profitovaly ze strukturálního rizika, které podstoupily Bylo pro ně těžké sehnat peníze, panovala obrovská regulační nejistota a většina lidí byla k tomuto prostoru stále velmi skeptická

5/ Mohli byste udělat velmi dobře zálohování nákladního automobilu na infrastrukturní obchody, i když produkty nikdy neprošly velkým komerčním ověřením Algorand, Dfinity, Filecoin pomohly vrátit počáteční prostředky Našli někdy PMF? 🤷 Ale na obrovské % těchto obchodů VC vydělal spoustu peněz

6/ Historie finančních trhů je historií arbitrážního otevírání - a následného zavírání Když účastníci trhu rozpoznají příležitost, vytlačí obchod a marže mají tendenci k nule

11 / Velkým zastřešujícím příběhem je, že riziko v krypto podnikání se přesouvá od strukturálního (být brzy na kryptoměnu) k podstupování rizika u každé investice To znamená, že to, co pohání výnosy, se také posouvá

12/ Může to znít jako samozřejmost, ale zamyslete se nad hrou, kterou většina krypto VC hraje posledních pár let Hoďte kostkami na spoustu infra věcí, protože zapadají do horkého příběhu a věříte, že se na veřejných trzích budou obchodovat výše, než jste zaplatili

13/ Tento obchod rychle umírá Lidé, kteří nezmění svou strategii, dostanou na frak a budou muset své předražené kancelářské prostory v soho pronajmout společnosti zabývající se umělou inteligencí Finanční výnosy se posunou k těm, kteří půjdou dále na rizikové křivce

14/ Velmi rané/zelené týmy Neověřené kategorie Nově vznikající zeměpisné oblasti Konkurenční trhy Nové obchodní modely Nové investiční strategie Většina účastníků trhu není ochotna tato rizika podstupovat A to je přesně to, co bude pohánět výnosy

15/ Akciové společnosti jsou paradoxně dokonalým příkladem nové investiční strategie Většina krypto rizikových fondů se na ně v letech 2017-2024 nezaměřovala, protože negenerovaly smysluplné výnosy ve srovnání s tokeny

16/ Fondy, které kličkovaly, když ostatní kličkovaly, budou sklízet odměny Firmy jako @CastleIslandVC v posledních několika letech zasely spoustu skvělých akciových byznysů a v důsledku toho budou odměněny. Dobře pro ně. Jak se tato strategie stává konsensuálnější, alfa bude erodovat Jako vždy

17/ am Mega dlouhé tokeny a tam bude *samozřejmě* dobré výnosy ze správných sázek do budoucna Aby se však dařilo, bude to vyžadovat vyšší úroveň nekonsensu Trhy již toto riziko korigují a oceňují. Pre-seed síťové hodnoty klesly oproti roku 2021 o 50 %

18/ Být brzký a správný je kurevsky těžké, a proto je tam alfa Mluvili jsme s týmem @pumpdotfun před pivotem a prošli jsme po jednom hovoru, protože kdo chtěl financovat projekt NFT v roce 2023? @mdudas viděli něco jiného a 6MV bude ve výsledku tisknout

19/ Jak reagujeme? Díváme se na vše od podnikání generujícího příjmy na rozvíjejících se trzích až po nasazení hardwaru DePIN Investujeme také do prvních týmů vv, které vytvářejí nové krypto aplikace