Usaha kripto diam-diam mengalami transformasi radikal Ukuran dana berkompresi, strategi bergeser, dan pemenang baru muncul Mengapa? 1/ Serangkaian risiko yang harus diambil VC berkembang - dan itu mengubah segalanya

2/ Model mental yang layak dari usaha kripto dari 2017 hingga 2021 adalah bahwa Anda sedang melakukan arbitrase kesenjangan antara penilaian blockchain pribadi dan publik Blockchain L1 seperti Solana atau Terra akan meningkat pada $50-200 juta di pasar swasta dan dapat diperdagangkan hingga $100 miliar di pasar publik

3/ Perdagangan ini bekerja sangat, sangat baik -Tidak banyak dana kripto sehingga Anda umumnya bisa melakukan kesepakatan -Persaingan kurang ketat sehingga penilaian pribadi tidak gila -Ada sejumlah token terbatas di CEX dan ritel melahap hal-hal ini

4/ Risiko mendorong pengembalian keuangan dan dana ventura kripto awal mendapat untung besar dari risiko struktural yang mereka ambil Sulit bagi mereka untuk mengumpulkan uang, ada sejumlah besar ketidakpastian peraturan, dan kebanyakan orang masih sangat skeptis terhadap ruang tersebut

5/ Anda dapat melakukannya dengan sangat baik mencadangkan truk pada penawaran infra bahkan jika produk tidak pernah melihat banyak validasi komersial Algorand, Dfinity, Filecoin semuanya membantu mengembalikan dana awal Apakah mereka pernah menemukan PMF? 🤷 Tetapi pada % besar dari kesepakatan VC ini menghasilkan banyak uang

6/ Sekarang sejarah pasar keuangan adalah sejarah pembukaan arbitrase - dan kemudian penutupan Saat pelaku pasar mengenali peluang, mereka memadati perdagangan, dan margin cenderung menuju nol

11/Cerita menyeluruh besar di sini adalah bahwa risiko dalam usaha kripto bergeser dari yang struktural (menjadi awal ke kripto) untuk mengambil risiko pada setiap investasi Ini berarti bahwa apa yang mendorong pengembalian juga bergeser

12/ Ini mungkin terdengar jelas tetapi pikirkan tentang permainan yang telah dimainkan sebagian besar VC kripto selama beberapa tahun terakhir Lempar dadu pada banyak hal infra karena mereka cocok dengan narasi panas dan Anda yakin mereka akan diperdagangkan lebih tinggi di pasar publik daripada yang Anda bayarkan

13/ Perdagangan itu dengan cepat mati Orang-orang yang tidak mengubah strategi mereka akan mendapatkan rekt dan harus menyewakan ruang kantor soho mereka yang terlalu mahal kepada perusahaan AI Pengembalian keuangan akan bergeser ke mereka yang melangkah lebih jauh di kurva risiko

14/ Tim yang sangat awal/hijau Kategori yang belum terbukti Geografi yang muncul Pasar yang kompetitif Model bisnis baru Strategi investasi baru Sebagian besar pelaku pasar tidak mau mengambil risiko ini Dan itulah yang akan mendorong pengembalian

15/ Bisnis ekuitas ironisnya merupakan contoh sempurna dari strategi investasi baru Mereka tidak menjadi fokus bagi sebagian besar dana ventura kripto 2017-2024 karena mereka tidak menghasilkan pengembalian yang berarti relatif terhadap token

16/ Dana yang terjebak ketika orang lain terjebak akan menuai hasilnya Perusahaan seperti @CastleIslandVC menyemai banyak bisnis ekuitas hebat selama beberapa tahun terakhir dan akan dihargai sebagai hasilnya. Bagus untuk mereka. Karena strategi ini menjadi lebih konsensus, alfa akan terkikis Seperti biasa

17 / am mega long token dan akan ada *jelas* pengembalian yang baik dari taruhan yang benar ke depan Tetapi itu akan membutuhkan tingkat nonkonsensus yang lebih tinggi untuk melakukannya dengan baik Pasar sudah mengoreksi dan menetapkan harga risiko ini. Val jaringan pra-benih turun 50% dari tahun 2021

18/ Menjadi lebih awal dan benar itu sangat sulit, dan itulah mengapa ada alfa di sana Kami berbicara dengan tim @pumpdotfun pra-pivot dan lulus setelah satu panggilan karena siapa yang ingin mendanai proyek NFT pada tahun 2023? @mdudas melihat sesuatu yang berbeda dan 6MV akan dicetak sebagai hasilnya

19/ Bagaimana kami menanggapi? Kami melihat segala sesuatu mulai dari bisnis yang menghasilkan pendapatan di pasar negara berkembang hingga penerapan perangkat keras DePIN Kami juga berinvestasi dalam tim awal vv yang membangun aplikasi kripto baru