بالنسبة لمستثمري رأس المال الجريء في العملات الرقمية، فإن موضوع عام 2026 هو الاستثمار في شركات العملات الرقمية التي أدركت أنه من الأسهل ضم مؤسسات لديها مليار مستخدم مقارنة بضم المليار مستخدم التالي. لسوء حظ هؤلاء المستثمرين، هذه المؤسسات كلها تعرف مدى قيمة توزيعها، وستقلل إما من إمكانات استثمار رأس المال المغامر أو—على الأرجح—تضغط هوامش هوامش شركات اللاتمويل اللامركزي التي تعمل معها. أراهن أن معظم شركات العملات الرقمية التي تعمل مع المؤسسات ستدير تلك العلاقات بخسارة في المستقبل المنظور. بالنسبة للقلة من مستثمري رأس المال المغامر الذين يحصلون على تعرض لهذا النوع من الصفقات، يجب أن ينظر إليه أقل كاستثمار استثماري وأكثر كصفقات أسهم خاصة؛ "سكك العملات الرقمية" هي مجرد وسيلة لخفض التكاليف وتحديث العمليات في نظام شراء وإعادة هيكلة كلاسيكي للاستثمار الخاص. الفائزون الحقيقيون لعام 2026 سيكونون شركات العملات الرقمية التي تثبت خطأ رأس المال المغامر وتضم فعليا مئات الملايين من المستخدمين الجدد مع امتلاك قنوات التوزيع (مثل بوليماركت / كالشي). المستثمرون الوحيدون الفائزون هم 1٪ الذين يكونون معارضين بما يكفي للمراهنة عليهم. ما أجده مضحكا جدا في رأيي "المعارض" حول ما ستنجح فيه شركات رأس المال الجريء هو أنه يعيد بالكامل أطروحة رأس المال الاستثماري إلى أبسط إعادة صياغة لمبادئ الاستثمار الجريء.