يبدو إصدار Polygon 2025 أقل إثارة للاهتمام إذا نظرت فقط إلى مخطط $POL. يبدو مختلفا جدا إذا قمت بالتكبير وتعاملت معه كبنية تحتية. على السطح: • $POL انخفاضا ~48٪ على أساس سنوي • القيمة السوقية مضغوطة جنبا إلى جنب مع تداول L2 الأوسع • انخفض حجم الكميات حتى نهاية العام هذا أمر معتاد جدا لعام 2025. لكن في الداخل، نفذت الشبكة بهدوء ما تقول معظم السلاسل إنها تريد فعله. نما مؤشر TVL الخاص ب Polygon بنسبة ~51٪ على أساس سنوي، وارتفع من أقل من 900 مليون دولار إلى ~1.36 مليار دولار بحلول الربع الثالث، مع ارتفاع TVL في DeFi بنسبة ~43٪. ليس متفجرا. لكن مستمر، حتى خلال التخفيضات. الإشارة الأكبر كانت في رأيي العملات المستقرة. توسعت إمدادات العملات المستقرة ~85٪ خلال 18 شهرا، ليصل إلى ~3 مليار دولار بحلول الربع الثالث، مع: • 172 مليون معاملة عملة مستقرة شهريا بحلول ديسمبر • حجم عمليات نظير إلى نظير 3.7 مليار دولار في أبريل وحده (+85٪ خلال ستة أشهر) • الخطوط الخطية، ومسارات الدفع، والاستخدام غير المضاربي التي تدفع تدفقات الاستثمارات نشاط Onchain يدعم ذلك: • ~22.5 مليون رسالة أسبوعية في النصف الأول • يصل إلى ذروة بالقرب من 6.8 مليون يوميا في تكساس بحلول نهاية العام • ~1.8–2 مليار إجمالي إجمالي الإرسال المقدر لعام 2025 في طبقة التطبيقات، لم يكن هذا حركة مرور خاملة أيضا. • ~18 مليار دولار في حجم الأسواق المتعددة • تنمو في تلوث جودة جودة التأمين عبر كويك سواب وبوليماركت • أسواق RWA، والمدفوعات، والتنبؤ تقوم بالعمل الثقيل كانت إيرادات السلسلة متواضعة (~23 مليون دولار تقدير)، لكنها كانت حقيقية بشكل ملحوظ، وليست مدفوعة بالحوافز. لذا الخلاصة التي استخلصت إليها مع دخول عام 2026: لم يحسن @0xPolygon الضجة أو سرعة السرد في 2025. كان محسنا من حيث سرعة الإنتاج، والمدفوعات، والموثوقية المملة. السعر يعكس ظروف السوق. كان الاستخدام يعكس توافق المنتج مع السوق. تلك الفجوة بين التقييم والنشاط هي الجزء الذي يستحق المتابعة.

من بيانات أرتميس خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية: • يحتل @0xPolygon مركز PoS في القمة في تدفقات الشبكة المجسورة، والثاني بعد Base • في الوقت نفسه، تقود بوليغون توسع إمدادات العملات المستقرة، بينما تشهد العديد من السلاسل الكبيرة تدفقات صافية خارجة • إيثيريوم، أربيتروم، سولانا، ومانتل جميعها صافية سلبية على إمدادات العملات المستقرة في نفس النافذة ونعم يا شباب... هذا المزيج مهم. تدفقات الدخل المترابطة تخبرك إلى أين يختار رأس المال الانتقال. (رغم أن الإطار الزمني قصير جدا والاتساق سيكون مهما جدا) نمو عرض العملات المستقرة يخبرك أين يختار رأس المال البقاء والمعاملات. يتماشى مع ما رأيناه من الناحية الهيكلية: • نشاط يعتمد على الدفع بشكل كبير • استخدام العملات المستقرة غير الأمريكية • استقرار احتكاك أقل • رأس مال يدور بدلا من الحوافز الزراعية والمغادرة هذا أقل "تدفق سردي ساخن" وأكثر جاذبية للبنية التحتية في رأيي. ليس متفجرا. ليس مبالغا فيه. لكن هذا متوافق جدا مع وضع Polygon كطبقة دفع وتسوية في إيثيريوم بدلا من طبقة L2 تعظم TVL. (كما قال سانديب)

كنت أبحث عن عائد USDC مرة أخرى، والوضع أصبح حادا على الإيثيريوم. القائمة المختصرة الحالية التي أتابعها: • خزنة @turtledotxyz: ~43.5٪ على إيثيريوم • @spectra_finance vbUSDC: ~30٪ على إيثيريوم • @GearboxProtocol edgeUSDC: ~12.8٪ (Monad عبر ETH) • @TakaraLend USDC: ~10.2٪ على SEI EVM